Inquietud Económica por Factores Externos e Internos
BBVA México ha presentado un sombrío panorama para la economía mexicana en 2025, reduciendo drásticamente su pronóstico a una caída del 0.4% al cierre del año. Esta revisión a la baja, que prevé una recuperación marginal de 1.2% hasta el próximo año, se atribuye principalmente a la presión generada por los aranceles impuestos por Estados Unidos, el menor desempeño esperado de la economía estadounidense y la incertidumbre derivada de la reforma judicial en México. Arnulfo Rodríguez, economista principal de BBVA México, señaló que este pronóstico negativo está en línea con las expectativas del Fondo Monetario Internacional (FMI), que también anticipa una contracción del PIB mexicano del 0.3% para el año en curso.
Aunque México evitó una recesión técnica al registrar un ligero crecimiento en el primer trimestre de 2025, la incertidumbre respecto a los aranceles de su principal socio comercial añade una presión significativa a una economía ya debilitada por la caída de la inversión y la consolidación fiscal. Ante este escenario, BBVA México proyecta una pérdida de 25 mil empleos en 2025, lo que subraya la fragilidad del mercado laboral.
Reforma Judicial y Volatilidad del Peso: Desafíos Adicionales
La reforma judicial en México es otro factor clave que contribuye a la incertidumbre económica. Según Arnulfo Rodríguez, este «cambio mayor» ya provocaba inquietud incluso antes del regreso de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos. La institución financiera considera que tomará tiempo para que el sector privado evalúe cómo operará este nuevo marco legal, y mientras persista esta incertidumbre, se espera un entorno de baja inversión. Rodríguez enfatizó que la caída en la inversión precedía a la incertidumbre arancelaria y que la atribuyen en buena medida a la reforma judicial. Esto concuerda con las alertas de Fitch Ratings, que señaló la vulnerabilidad de México al proteccionismo comercial de EE. UU. y a la incertidumbre interna.
Respecto a la fortaleza del tipo de cambio que ha mostrado el peso mexicano en los últimos días, BBVA México explicó que, si bien una debilidad generalizada del dólar ha beneficiado a la moneda mexicana, también influye la percepción de que México podría sortear mejor la política arancelaria de Estados Unidos. Sin embargo, la institución advierte que, a pesar de la posibilidad de que el peso se aprecie aún más y rompa el piso de las 19 unidades por dólar, el entorno de menor crecimiento y mayor incertidumbre podría revertir esta tendencia, regresando la paridad por encima de los 20 pesos por dólar.
Perspectivas para la Economía de EE. UU. y Riesgos en el Horizonte
Las políticas económicas del presidente Donald Trump también llevaron a BBVA México a reducir su perspectiva de crecimiento para Estados Unidos, de 2.8% a 1.7% en 2025, con una proyección de 2% para 2026. Rodríguez resaltó que el paquete fiscal propuesto por la administración Trump, de ser aprobado en el Senado, podría generar déficits del orden del 7% en los próximos años, niveles no vistos desde épocas de guerra. Esto plantea serias dudas sobre la trayectoria de la deuda y la sostenibilidad fiscal de Estados Unidos.
Un riesgo significativo para el desempeño económico estadounidense es la posibilidad de deportaciones masivas. BBVA México advierte que esto impactaría fuertemente la economía de EE. UU., que actualmente se encuentra en pleno empleo. Las deportaciones masivas implicarían una reducción en la oferta laboral, lo que generaría un «choque de oferta» con menor crecimiento y mayor presión inflacionaria debido al aumento de salarios. Aunque Rodríguez considera que «si prevalece la razón, pues es muy difícil que haya deportaciones masivas porque los podrían llevar a Estados Unidos de recesión», los recientes acontecimientos en lugares como Los Ángeles sugieren que este riesgo no es despreciable. La economía global, según el Banco Mundial, también enfrenta un panorama de crecimiento moderado, con una previsión global del 2.3% para 2025, descartando el riesgo de recesión este año.
