Un informe reciente del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF) ha puesto de manifiesto una dinámica preocupante para la economía mexicana: los inversores extranjeros están liquidando sus posiciones en pesos, particularmente en títulos de deuda gubernamental, a contracorriente de lo que sucede en otros mercados emergentes, que han visto entradas netas de capital.
Esta liquidación de posiciones en bonos respaldados por el gobierno mexicano se ha mantenido durante siete meses consecutivos (desde abril de 2025), lo que representa una reducción de la tenencia extranjera en el mercado de deuda local. Las cifras del Banco de México (Banxico) confirman esta tendencia, mostrando que la liquidación continuó incluso en los primeros días de noviembre.
Críticamente, la salida de este capital, que es de naturaleza especulativa y financiera (inversión de cartera), no se debe a un debilitamiento del famoso «súper peso», sino a una moderación en el atractivo de los altos rendimientos relativos, conocido como carry trade. A medida que las tasas de interés en México se estabilizan o se percibe un menor espacio para recortes por parte de Banxico, el diferencial de tasas con Estados Unidos se vuelve menos atractivo para el capital «golondrino».
La principal preocupación es que, si bien el país ha registrado una Inversión Extranjera Directa (IED) récord (capital productivo para la manufactura y el nearshoring), la liquidación de la inversión de cartera (capital financiero) puede ser un indicador de cautela ante la incertidumbre política y fiscal a largo plazo. Una salida masiva de este capital podría, en última instancia, socavar la estabilidad del tipo de cambio.
