El arranque de 2026 llega con un mensaje claro en el tablero macro: el mercado espera tasas a la baja, inflación todavía elevada respecto al objetivo y un crecimiento modesto. Traducido a la vida real: el costo del crédito podría aliviarse, pero el ritmo de la economía seguiría siendo insuficiente para cantar victoria.
Tasa de Banxico: el siguiente movimiento apunta a mayo
El consenso identifica como escenario central un recorte de 25 puntos base en la tasa de política monetaria en mayo. Entre 35 participantes, 13 ubican ese recorte en mayo, 14 lo ven antes, 5 después y 3 no respondieron.
En el horizonte, la expectativa mediana coloca la tasa de cierre de 2026 en 6.50% (con estimaciones entre 6.0% y 7.0%) y para 2027 también en 6.50% (rango de 5.50% a 7.0%).
¿Por qué importa? Porque una trayectoria de tasas a la baja tiende a mejorar condiciones de financiamiento para hogares y empresas, aunque su efecto real depende de que el ingreso y el empleo acompañen.
Tipo de cambio: estabilidad con rango amplio
Para el cierre de 2026, el consenso ubica el tipo de cambio en 19.00 pesos por dólar, sin cambios frente a la medición previa, aunque con un rango amplio (de 17.10 a 20.30). Para 2027, la expectativa mediana sube a 19.50.
Esto sugiere un escenario base de estabilidad, pero con margen suficiente para episodios de volatilidad.
Inflación: diciembre moderado, pero 2026 se recalienta un poco
Para cierre de 2025, se estima inflación general de 3.8% anual y subyacente de 4.3%. Para diciembre, se anticipa un aumento mensual del IPC de 0.34% y subyacente de 0.42%.
Para enero de 2026, la expectativa mensual es 0.51% en inflación general y 0.48% en subyacente.
Lo relevante está en el cierre de 2026: la inflación general sube marginalmente a 4.0% (desde 3.90%), mientras la subyacente se mantiene en 4.0%. Para 2027, se proyectan 3.70% general y 3.71% subyacente. Y para el promedio anual 2028–2032, la mediana queda en 3.70%.
Crecimiento: mejora leve, todavía corto
El crecimiento del PIB para 2025 se mantiene en 0.4%. Para 2026, la mediana sube a 1.3% (desde 1.2%), con estimaciones entre 0.6% y 1.8%. Para 2027, se prevé 1.8%.
En conjunto, el panorama es de “mejora gradual”: tasas con sesgo bajista y tipo de cambio estable, pero con inflación todavía por encima de lo deseable y una economía que crecería poco. Esa combinación suele traducirse en consumo y inversión cautelosos: la gente y las empresas se mueven, sí, pero sin dar el salto.
