La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) tomó su primera decisión monetaria de 2026 sin cambios: mantuvo la tasa de referencia en un rango de 3.50% a 3.75%. El anuncio se dio en un entorno que el propio banco central describió como de crecimiento económico “sólido”, con un mercado laboral que muestra señales de estabilización y una inflación todavía por arriba del objetivo.
La votación fue 10 a 2 dentro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Los dos votos en contra provinieron de Stephen Miran y Christopher Waller, quienes pidieron un recorte adicional de 25 puntos base. La división interna es relevante porque ocurre después de una etapa de flexibilización reciente: la Fed venía de tres recortes consecutivos en el último trimestre de 2025 y el ciclo de recortes se abrió en septiembre de 2024, con una reducción acumulada citada en las notas en un rango de 150 a 175 puntos base desde el máximo previo.
En su comunicado, la Fed señaló que la actividad económica continúa expandiéndose a buen ritmo. Al mismo tiempo, reconoció que el crecimiento del empleo se ha mantenido bajo, aunque la tasa de desempleo se estabilizó y en diciembre se ubicó en 4.4%. Un matiz que siguió de cerca el mercado fue el ajuste de lenguaje: el banco central eliminó referencias previas a un aumento de riesgos a la baja para el empleo, lo que sugiere menor preocupación por un deterioro acelerado del mercado laboral. En contraste, reafirmó que la inflación “sigue algo elevada”, elemento que ayuda a explicar la pausa.
La decisión estaba ampliamente descontada por los inversionistas, pero el foco se trasladó al mensaje sobre lo que viene: la Fed advirtió que el alcance y el momento de ajustes adicionales dependerán de los datos que se publiquen y de la evolución de las perspectivas económicas, manteniendo abierta la puerta a cambios futuros sin comprometer un calendario.
Implicaciones financieras y de mercado
- Costo del crédito en EU: la pausa sostiene el nivel de referencia para hipotecas, financiamiento corporativo y consumo, mientras se confirma que la inflación sigue siendo el principal freno para recortar más rápido.
- Señal para activos globales: al no acelerar recortes, se mantiene la sensibilidad en dólar, tasas y flujos hacia mercados emergentes.
- Volatilidad en tipo de cambio: el peso reaccionó con movimientos marginales alrededor de 17.21–17.23 por dólar, con un rango de volatilidad estimado en 17.00–17.50 para la jornada.
La variable política: presión sobre la independencia
El anuncio ocurrió en medio de presión pública del presidente Donald Trump para recortes más agresivos. Las notas también refieren un contexto de tensión institucional: se mencionan investigaciones relacionadas con costos de remodelación del edificio central del banco, así como disputas políticas que colocan el tema de la independencia de la Fed en el centro de atención. Además, se señala que Trump planea anunciar pronto al próximo líder de la institución, con la expectativa de que el relevo esté en posición de dirigir decisiones a partir de la reunión de junio.
En síntesis, la Fed arrancó 2026 con una pausa que el mercado esperaba, pero que deja un mensaje claro para empresas e inversionistas: mientras la inflación siga por encima del objetivo, el recorte de tasas no será automático, y la discusión se jugará en datos… y en la política.
