La estructura de ingresos del sector público en México presenta una dinámica de contraste al cierre del primer bimestre de 2026. La recaudación derivada del Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) aplicado a la gasolina y el diésel registró un incremento significativo durante el mes de febrero, consolidándose como un componente clave para el sostenimiento de las arcas federales. Este repunte ocurre en un entorno de alta volatilidad en los precios internacionales del petróleo, motivada por los recientes ataques de Estados Unidos e Israel contra objetivos estratégicos.
A pesar del flujo positivo por concepto de impuestos al consumo de combustibles, el balance general de las finanzas públicas enfrenta desafíos estructurales. El incremento en el cobro por cada litro de Magna, Premium y Diésel no ha sido suficiente para compensar la debilidad en otras áreas de ingresos vinculadas directamente a la explotación y venta de hidrocarburos, lo que ha forzado ajustes en la estrategia de gasto del gobierno federal.
Cifras y condiciones
El desempeño de la recaudación y el comportamiento de las variables fiscales durante el periodo referido se detallan en los siguientes indicadores:
- Recaudación mensual: Los ingresos por IEPS a combustibles sumaron 40,392.4 millones de pesos solo en febrero.
- Crecimiento acumulado: El monto total del primer bimestre alcanzó los 79,840 millones de pesos.
- Variación porcentual: El alza anual en términos reales para el mes de febrero se situó en 25.4 por ciento.
- Ingresos petroleros: Registraron una reducción del 9.1 por ciento anual en términos reales durante el bimestre.
- Monto petrolero total: La suma captada por este concepto fue de 136,448.1 millones de pesos entre enero y febrero.
- Ajuste en el gasto: El gobierno federal redujo su gasto en un 7.5 por ciento únicamente durante el mes de febrero.
Lectura financiera
La expansión en la recaudación del IEPS refleja una mayor captación de recursos por cada unidad de combustible comercializada, aunque estos datos aún no incorporan la totalidad de los estímulos fiscales diseñados para contener el alza de precios al consumidor. La estrategia de utilizar este impuesto como una válvula de ajuste permite al erario mantener flujos de capital constantes, pero genera una presión latente sobre las finanzas públicas si los precios internacionales del crudo se mantienen al alza, obligando a mayores subsidios.
Por otro lado, la caída en los ingresos petroleros totales se atribuye a una producción menor a la programada y a la apreciación del peso frente al dólar, factores que diluyen el valor de las exportaciones de crudo. Esta merma en los ingresos ordinarios ha derivado en una política de contención del gasto neto del sector público, donde la inversión ha sido el rubro más sacrificado con un ajuste anual del 53.8 por ciento. Esta reconfiguración sugiere una prioridad por mantener la estabilidad de la deuda a costa de postergar proyectos de infraestructura.
Implicaciones de mercado
Para los agentes económicos y el sistema financiero, el panorama para el mes de marzo apunta a una mayor presión sobre el gasto gubernamental. Es previsible que se refleje con mayor fuerza el estímulo fiscal al diésel y las gasolinas para evitar que el precio, por ejemplo del diésel, supere los niveles actuales de 29.50 pesos. Esto implicará una reducción en la velocidad de crecimiento de los ingresos por IEPS, mientras que los ingresos petroleros podrían experimentar un repunte si la producción se estabiliza.
La sostenibilidad de este esquema depende de la evolución del conflicto internacional y su impacto en la inflación local. El mercado estará atento a la reunión anunciada con los gasolineros para discutir los márgenes de precios y la aplicación de los subsidios. La capacidad del gobierno para equilibrar la recaudación impositiva con la contención de los precios energéticos será determinante para evitar una mayor erosión en la capacidad de inversión pública en lo que resta del ejercicio fiscal.
