Según la OECD Economic Surveys: Mexico 2026. La economía mexicana se mantiene estable, pero con un crecimiento moderado que sigue dejando el reto de elevar productividad y nivel de vida. El escenario base anticipa expansión del PIB de 1.4% en 2026 y 1.7% en 2027, con desempleo bajo y una inflación que se reduce gradualmente, aunque con presiones persistentes en algunos componentes. En paralelo, el frente fiscal concentra atención: tras un salto del déficit en 2024, se perfila una consolidación gradual, pero con necesidades de ingresos y con rigideces de gasto que presionan el margen de maniobra.
Proyecciones macro: crecimiento moderado y desinflación gradual
Las trayectorias previstas para los próximos años mantienen el ritmo de expansión acotado y con riesgos elevados. En el cuadro de variables clave, se plantean los siguientes niveles:
- PIB: 0.7% (2025), 1.4% (2026), 1.7% (2027)
- Desempleo: 2.6% (2025), 2.7% (2026), 2.7% (2027)
- Inflación general (promedio): 3.8% (2025), 3.6% (2026), 3.2% (2027)
- Balance fiscal del gobierno (% del PIB): -3.9% (2025), -3.6% (2026), -3.0% (2027)
- Deuda pública neta (% del PIB): 53.6% (2025), 53.0% (2026), 52.7% (2027)
En el desglose de demanda, el crecimiento se apoya en consumo privado y exportaciones, con inversión fija mostrando debilidad y recuperación lenta. En la trayectoria anual, el consumo privado se proyecta en 2.9% (2026) y 2.4% (2027), mientras la formación bruta de capital fijo se ubica en 0.5% (2026) y 1.6% (2027), tras una contracción en 2025 (-6.6%). En el sector externo, el crecimiento de exportaciones de bienes y servicios se plantea en 1.5% (2026) y 2.6% (2027), con importaciones creciendo 4.5% (2026) y 3.4% (2027).
Política monetaria: recortes acumulados y cautela por inflación
La tasa de política se redujo de 11.25% a 7% con una disminución acumulada de 425 puntos base desde marzo de 2024. Aunque la postura monetaria se relajó, se enfatiza que la inflación sigue cercana a 4% y que el componente subyacente permanece por arriba de 4%, con expectativas a un año aún por encima de 3%. El escenario plantea que la inflación convergería a 3% hacia la segunda mitad de 2027 y que la tasa llegaría a 6.50% al cierre de 2026.
Fiscal: déficit alto en 2024 y consolidación con presión de gasto
El déficit del sector público aumentó en 2024 a 5% del PIB, el nivel más alto en 35 años, y después disminuyó en 2025 a 3.9%. La ruta prevista apunta a 3.6% en 2026 y 3.0% en 2027, con costos de servicio de deuda subiendo a 4.1% del PIB en 2026.
La tensión fiscal se concentra en una combinación de gasto rígido y bajas fuentes estructurales de ingresos. Entre los componentes de gasto, se muestra una tendencia ascendente en pensiones e intereses, y se menciona presión por apoyos a la empresa petrolera estatal. En ingresos, el dato estructural sobresaliente es el nivel bajo de recaudación: la razón de impuestos a PIB se ubica en 18.3% del PIB (2024) y se identifica como la más baja dentro del grupo comparado.
En el detalle de agregados fiscales del presupuesto, se presenta una trayectoria donde:
- Ingresos totales (% del PIB): 23.3 (2025), 22.5 (2026), 22.4 (2027)
- Gasto total (% del PIB): 27.2 (2025), 26.1 (2026), 25.4 (2027)
- Intereses (% del PIB): 3.7 (2025), 4.1 (2026), 3.8 (2027)
- Inversión de capital (% del PIB): 2.2 (2025), 2.5 (2026), 2.6 (2027)
Informalidad y capital humano: el cuello de botella del empleo formal
La informalidad laboral se sitúa alrededor de 55% del empleo, equivalente a aproximadamente 32 millones de personas, con señales de haber retomado crecimiento reciente. Se subraya el vínculo entre informalidad y nivel educativo: las tasas de informalidad son más altas entre quienes no completaron secundaria. El diagnóstico incorpora, además, barreras para el empleo formal de mujeres asociadas a cuidados y acceso a servicios.
El paquete de recomendaciones en esta área se ordena alrededor de habilidades, educación y cuidados, con énfasis en ampliar la finalización de secundaria, mejorar aprendizaje y fortalecer apoyos para conciliación laboral.
Lectura económica
El escenario combina estabilidad macro con un crecimiento que no rompe la inercia de bajo dinamismo. El consumo sostiene el avance, pero la inversión se mantiene contenida y la expansión exportadora se modera. En política monetaria, el ciclo de recortes avanza, pero la persistencia de la inflación subyacente mantiene la prudencia y el ritmo depende de una desinflación más clara.
En lo fiscal, la consolidación es gradual, pero el espacio presupuestal se estrecha por el costo de intereses y por presiones de gasto. Con ingresos tributarios bajos en proporción del PIB, el ajuste sostenido enfrenta el dilema de recortar gasto productivo o reforzar la recaudación para financiar prioridades.
Relevancia para hogares, empresas y política pública
Para los hogares, el eje es empleo e ingresos: desempleo bajo convive con informalidad alta, lo que limita acceso a protección social y reduce productividad laboral. Para las empresas, el entorno de tasas a la baja ayuda al costo financiero, pero la incertidumbre y la debilidad de inversión restringen expansión de capacidad. Para la política pública, el mensaje es nítido: con déficit en descenso, la sostenibilidad depende de aumentar ingresos y reasignar gasto hacia rubros con mayor retorno económico y social, sin deteriorar la estabilidad macro.
