Redburn eleva la calificación de American Express a “Neutral”, al considerar su valoración más alineada con los rendimientos futuros tras una fuerte caída.
La firma de análisis Redburn ha mejorado su calificación sobre American Express (NYSE: AXP) a «Neutral», luego de que las acciones de la compañía cayeran más del 25% desde su punto máximo alcanzado en enero. Esta revisión se basa en una valoración que ahora consideran más justa en relación con el perfil de rendimiento futuro de la empresa.
Los analistas destacaron que el desempeño bursátil de American Express ha sido inferior al del S&P 500 y al índice de bancos del mismo, registrando caídas del 16% y 18% respectivamente en el mismo periodo. Según Redburn, esta baja ha llevado el múltiplo precio-beneficio a un nivel más alineado con su promedio histórico, alrededor de 13.5 veces a dos años vista.
En diciembre de 2024, la firma se mostró cautelosa ante un múltiplo considerado excesivo y una proyección de ganancias más lenta. Ahora, aunque mantienen ciertas dudas sobre la capacidad de Amex para alcanzar un crecimiento sostenido del 10% en ingresos, sus previsiones de beneficios se sitúan entre un 5% y 9% por debajo del consenso para el periodo 2025-2027.
Pese a ello, los analistas de Redburn ven señales de solidez en el modelo de negocio de American Express. Apuntan a que un 56% de sus costos están vinculados a los gastos de clientes, lo que ofrece una protección natural ante caídas en el consumo. Además, destacan que la base de clientes se ha vuelto más premium tras crisis anteriores, aumentando su resistencia en términos crediticios.
Aunque han ajustado a la baja sus estimaciones de beneficios antes de impuestos en un rango de 1% a 4% hasta 2027, la firma espera que el impacto a corto plazo sea mínimo. Esto se debe, en parte, al impulso de las recompras de acciones, posible gracias a la caída reciente en el precio de los títulos.
