CVS Health anunció este miércoles 4 de noviembre su intención de dividirse en dos compañías independientes que cotizarán en bolsa, separando sus operaciones de seguros y servicios médicos del negocio de farmacias minoristas. La empresa estadounidense espera completar la reorganización durante el primer semestre de 2028, aunque el proyecto todavía necesita cumplir condiciones regulatorias, corporativas y fiscales.
La decisión representa un cambio de estrategia para uno de los mayores grupos de servicios de salud de Estados Unidos, que durante años buscó integrar aseguramiento, administración de beneficios farmacéuticos, atención médica y distribución de medicamentos.
De acuerdo con el anuncio, la primera compañía conservará provisionalmente el nombre CVS Health e integrará Aetna, CVS Caremark, CVS Specialty, Oak Street Health y Signify Health.
Este conjunto concentrará actividades de seguros médicos, administración de beneficios de farmacia, servicios especializados y atención médica para determinados grupos de pacientes.
La segunda compañía se denominará CVS Pharmacy y estará integrada por aproximadamente 9 mil farmacias, operaciones de venta de medicamentos por correo, clínicas MinuteClinic y servicios tecnológicos de Health100.
La separación permitirá que cada negocio tenga una dirección ejecutiva, estructura financiera y estrategia de inversión propias.
David Joyner, actual presidente y director ejecutivo de CVS Health, permanecerá al frente de la empresa de servicios médicos y seguros. Prem Shah, actualmente presidente de grupo, encabezará CVS Pharmacy.
Una transformación del modelo integrado
La reorganización modifica una estrategia que buscaba generar ventajas mediante la integración de diferentes etapas del negocio de salud.
Bajo ese modelo, CVS combinaba seguros, servicios farmacéuticos y establecimientos de atención directa para administrar costos, ampliar servicios y mantener una relación más estrecha con los pacientes.
Sin embargo, operar negocios tan distintos también implica desafíos financieros y regulatorios. Las compañías aseguradoras enfrentan riesgos relacionados con costos médicos y siniestralidad, mientras las farmacias dependen de márgenes comerciales, acuerdos de distribución y volumen de ventas.
La administración considera que separar esas actividades permitirá asignar recursos de forma más específica y facilitará que los inversionistas evalúen el desempeño de cada operación.
CVS informó que ambas empresas buscarán conservar calificaciones crediticias de grado de inversión y contar con capacidad para financiar proyectos, administrar deuda y mantener pagos a accionistas.
La operación está diseñada para que los actuales inversionistas de CVS Health reciban participaciones en las dos compañías resultantes.
También se pretende estructurar como una separación fiscalmente neutral para la empresa y sus accionistas conforme a las disposiciones estadounidenses aplicables.
Sin embargo, su conclusión no está garantizada. El proyecto requiere autorización definitiva del consejo de administración, presentación de documentación ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos y cumplimiento de diversas condiciones jurídicas.
La compañía señaló que continuará operando bajo su estructura actual mientras se desarrolla el procedimiento.
El anuncio coincidió con la presentación de resultados financieros correspondientes al tercer trimestre de 2026.
CVS reportó ingresos por 108 mil 399 millones de dólares, un crecimiento de 5.4% respecto al mismo periodo del año anterior.
También obtuvo una utilidad neta de 2 mil 171 millones, frente a una pérdida de 3 mil 990 millones registrada durante el tercer trimestre de 2025.
La recuperación refleja una mejora significativa en sus resultados contables, aunque las distintas unidades de negocio mantienen riesgos relacionados con costos médicos y competencia.
La empresa elevó además sus previsiones de utilidad ajustada para el conjunto del año a por lo menos 8.20 dólares por acción.
La división anunciada busca aprovechar esa recuperación para reorganizar una estructura empresarial que se había vuelto cada vez más compleja.
El siguiente paso será definir los detalles financieros de ambas entidades, sus estructuras de capital y la distribución de activos y obligaciones.
De concretarse en 2028, la operación dará lugar a dos compañías con exposiciones económicas diferentes: una centrada en administrar servicios y riesgos de salud, y otra vinculada directamente con el comercio farmacéutico y la atención comunitaria.
