Goldman Sachs ha elevado la calificación de Anheuser-Busch InBev (ABI) de «neutral» a «comprar», destacando su notable avance en la reducción de deuda y el fortalecimiento de sus perspectivas de crecimiento global. En una nota publicada este lunes, los analistas también incrementaron el precio objetivo de la acción a 78 euros (88 dólares), frente a los 62 euros anteriores, respaldados por proyecciones de mayores ganancias y una valoración más optimista.
La casa de análisis consideró que AB InBev podría recuperar su posición como líder entre las empresas de consumo masivo, gracias a su sólida presencia en mercados emergentes, crecimiento estable de ingresos y un portafolio de marcas premium como Corona y Michelob Ultra. Se espera un aumento del 1,2 % en el volumen de ventas a mediano plazo, impulsado por la recuperación de la demanda en China y la estabilización fuera de Estados Unidos.
El informe también proyecta un crecimiento del 4,5 % en ingresos orgánicos, apoyado por mejoras de precios y una mezcla de productos más rentable. La empresa se beneficiará de mayores márgenes operativos gracias a eficiencias de costos y al impulso de sus líneas premium, incluyendo bebidas sin alcohol y listas para consumir.
Un aspecto central en la mejora de su calificación es la aceleración del desapalancamiento. Goldman Sachs estima que la deuda neta frente al EBITDA se reducirá a 2,2 veces para 2026, desde 2,9 veces en 2024 y 4,3 veces en 2019. Esta mejora estaría respaldada por una sólida generación de flujo de caja, menor gasto de capital y un dólar más débil, que favorece tanto sus ingresos como sus métricas financieras debido a su fuerte presencia internacional.
Finalmente, Goldman anticipa que el crecimiento de las utilidades provendrá más de la reducción de deuda que de la recompra de acciones, con un ritmo moderado de recompra de 2.000 millones de dólares anuales y un aumento en el pago de dividendos del 40 %, frente al 30 % previo. Aunque persisten riesgos como un desapalancamiento más lento o debilidad en China, la firma ve potencial de recuperación en las acciones de AB InBev tras años de bajo rendimiento frente a sus competidores.