Bitácora de Apertura | 26/01/25
La semana comienza con un calendario cargado y un tono de cautela constructiva en los mercados globales. En Asia-Pacífico, los feriados en Australia (Día de Australia) e India (Día de la República) reducen liquidez regional, lo que desplaza la atención hacia Europa y América. En la eurozona, el foco se centra en Alemania con la batería del Ifo: expectativas empresariales, situación actual y el índice de confianza. El dato general se mantiene estable frente al mes previo, pero por debajo de lo esperado, reforzando la narrativa de crecimiento débil en el núcleo europeo. Este contexto vuelve especialmente relevantes las comparecencias de autoridades del Bundesbank, donde cualquier señal sobre inflación persistente o condiciones financieras podría mover tasas y al euro.
España aporta el IPP anual de diciembre con una caída mayor a la previa, lo que sugiere alivio adicional en presiones de costos a nivel productor. De sostenerse, este patrón respalda la idea de desinflación en la periferia, aunque con transmisión desigual hacia precios al consumidor. Francia sale al mercado con subastas de BTF a corto plazo; los rendimientos prácticamente sin cambios reflejan una demanda estable por deuda soberana en tramos cortos.
En América Latina, Brasil publica cuenta corriente e IED de diciembre. Un déficit externo menor a lo previsto y flujos de inversión débiles mantendrían la atención en el balance externo y en la sensibilidad del real a condiciones financieras globales. México, por su parte, presenta la tasa de desempleo de diciembre, con una lectura que apunta a un mercado laboral aún sólido; esto ayuda a sostener el consumo interno, aunque limita el espacio para recortes agresivos si la inflación de servicios se mantiene.
Estados Unidos concentra titulares con órdenes de bienes duraderos de noviembre, que sorprenden al alza en el total y en el componente subyacente. La señal es clara: la inversión en bienes de capital sigue firme, reforzando el mensaje de resiliencia industrial. Se suma el índice de actividad nacional de la Fed de Chicago, que mejora respecto al mes previo, y más tarde el seguimiento del GDPNow de Atlanta para el 4T, clave para calibrar expectativas de crecimiento. Las subastas de T-Bills y T-Notes a lo largo del día servirán como termómetro de demanda por duration corta y media, sensibles a la trayectoria de tasas de la Federal Reserve.
En conjunto, la apertura dibuja un escenario de crecimiento desigual: Europa frágil, EE. UU. resistente y América Latina atenta a flujos. Los mercados arrancan con sesgo selectivo, priorizando datos “duros” y mensajes de bancos centrales como el Banco Central Europeo. La volatilidad podría aumentar conforme avance la sesión con discursos y subastas.
Por la tarde les traeremos el cierre con los movimientos y reacciones del mercado.
