La inflación en México cerraría 2026 en 4.15%, una previsión menor al 4.23% estimado hace quince días, pero todavía por arriba del objetivo de 3% de Banxico. La Encuesta Citi de Expectativas mostró que los analistas mantienen una lectura cautelosa sobre los precios, especialmente por la persistencia del componente subyacente.
Para junio, el consenso anticipa una inflación general mensual de -0.15%, una corrección relevante frente al 0.16% previsto en la encuesta anterior. Sin embargo, la inflación subyacente, que excluye productos más volátiles y suele mostrar mejor la tendencia de fondo, se mantuvo en 0.32% mensual.
Ese contraste es importante: la inflación general podría mostrar alivio temporal, pero la parte más estructural del índice continúa avanzando a un ritmo que limita el margen de Banxico para relajar más su postura monetaria.
Las principales expectativas quedaron así:
- Inflación general mensual de junio: -0.15%.
- Inflación subyacente mensual de junio: 0.32%.
- Inflación general para cierre de 2026: 4.15%.
- Inflación subyacente para cierre de 2026: 4.20%.
- Inflación general para cierre de 2027: 3.84%.
- Inflación promedio anual 2028-2032: 3.79%.
El mercado también mantuvo sin cambios su expectativa para la tasa de interés de referencia. La mediana para el cierre de 2026 se ubicó en 6.50%, con estimaciones entre 6.25% y 6.75%. Para 2027, la previsión mediana también quedó en 6.50%, aunque el rango se amplió de 5.75% a 7.25%.
La señal para la política monetaria es clara: los analistas no ven un ciclo definido de bajas o alzas en el corto plazo. De los 37 participantes, 27 no especificaron fecha para el próximo ajuste. Entre los 10 que sí lo hicieron, la lectura quedó dividida: cinco anticipan un aumento de 25 puntos base y cinco esperan un recorte de la misma magnitud.
Esto implica que el mercado observa una economía con inflación todavía resistente y con poco espacio para movimientos agresivos de tasa. Para hogares y empresas, la consecuencia práctica es una prolongación de condiciones financieras relativamente apretadas: el crédito puede seguir caro, las decisiones de inversión se vuelven más selectivas y el consumo financiado enfrenta mayores costos.
El dato clave hacia adelante será si la inflación subyacente comienza a ceder con mayor claridad. Mientras ese componente se mantenga alrededor de 4%, Banxico tendrá incentivos para conservar una postura prudente, aun si la inflación general ofrece lecturas mensuales más favorables.
