La confianza de los directivos empresariales en México cerró mayo de 2026 en 48.2 puntos, por debajo del umbral de los 50 puntos que marca la frontera entre optimismo y pesimismo, con una caída de 0.1 puntos frente a abril y de 0.5 puntos respecto al mismo mes de 2025. Es el quinceavo mes consecutivo en zona negativa.
INEGI reportó que los cuatro sectores que integran el indicador global se mantuvieron sin excepción por debajo de ese umbral, aunque con comportamientos distintos. Manufactura fue el sector con mayor deterioro mensual: bajó 0.4 puntos para ubicarse en 47.5, con caídas en cuatro de sus cinco componentes. En términos anuales, el retroceso manufacturero llega a 2.0 puntos, el más amplio entre los sectores productivos.
Construcción registró 47.8 puntos, con una baja mensual de 0.3, y acumula 21 meses consecutivos en zona de pesimismo. Comercio retrocedió 0.7 puntos en el mes para situarse en 48.3, aunque en la comparación anual muestra un avance de 1.6 puntos, el único saldo positivo entre los grandes sectores. Servicios privados no financieros fue el único que mejoró en el mes: subió 0.4 puntos a 48.4, aunque en términos anuales retrocede 1.2 puntos y lleva ocho meses en zona desfavorable.
Un dato que concentra la señal más preocupante es el componente de momento adecuado para invertir. En manufactura se ubicó en apenas 32.4 puntos, con una caída de 1.8 en el mes y de 5.0 puntos frente a mayo de 2025, y lleva 154 meses por debajo del umbral. En construcción ese componente cayó a 26.1 puntos. Ambas lecturas apuntan a que los empresarios no ven condiciones favorables para comprometer capital nuevo en el corto plazo.
En contraste, los componentes de expectativas futuras sobre la propia empresa se mantienen en zona positiva en todos los sectores: manufactura reportó 55.8 puntos, construcción 60.5 y comercio 58.0. Esto refleja una separación entre la percepción del entorno general del país, que sigue deteriorada, y la perspectiva sobre el desempeño propio de cada empresa.
A nivel de subsectores, los mayores retrocesos anuales en manufactura correspondieron a textiles, prendas de vestir y madera (cayeron 3.2 puntos), a la industria química y del plástico (menos 3.3 puntos) y a equipo de transporte (menos 2.0 puntos). En servicios, los hoteles y restaurantes registraron la caída más pronunciada del grupo: 4.0 puntos menos frente a mayo de 2025.
Que el indicador global lleve 15 meses por debajo del umbral de optimismo sin señales claras de recuperación refleja un entorno de baja inversión privada sostenida. Para las empresas, esto implica menor disposición a ampliar capacidad productiva o contratar personal adicional; para los hogares, menos generación de empleo formal en el mediano plazo. Para los mercados y la política económica, la lectura apunta a que la demanda interna privada no está actuando como motor de recuperación del crecimiento.
El dato de junio, que INEGI publicará el 1 de julio, permitirá evaluar si el deterioro continúa o si el sector servicios, que mostró la única mejoría mensual en mayo, empieza a marcar una tendencia diferente al resto.
