Los analistas redujeron su expectativa de crecimiento para México en 2026 a 1.1%, desde 1.2% en la encuesta previa, mientras anticipan una inflación más moderada y una pausa prolongada de Banxico en la tasa de interés de referencia.
Citi informó que la mediana de crecimiento del PIB para este año se ubicó en 1.1%, con estimaciones que van de 0.5% a 1.5%. Para 2027, el consenso se mantuvo sin cambios en 1.8%, con un rango de 1.0% a 2.3%.
El ajuste confirma una lectura de menor dinamismo económico para México, en un año marcado por una demanda interna más cautelosa, menor impulso de la inversión y un entorno de tasas todavía restrictivo. Aunque la economía seguiría creciendo, el avance esperado se mantiene bajo frente a las necesidades de empleo, competitividad e inversión productiva del país.
En materia de precios, los analistas anticipan que la inflación general de junio se ubique en 3.81% anual, por debajo del 3.94% registrado en mayo. Para el cierre de 2026, la expectativa de inflación general bajó a 4.23%, desde 4.35% en la medición anterior. La inflación subyacente, que excluye los bienes y servicios más volátiles, se mantuvo en 4.20% para el cierre del año.
La lectura muestra una mejora en las expectativas inflacionarias, aunque todavía con presiones relevantes en el componente subyacente. Esto importa porque la inflación subyacente suele reflejar con mayor claridad la persistencia de aumentos en bienes y servicios, por lo que sigue siendo un indicador clave para las decisiones de política monetaria.
En ese contexto, la mayoría de los participantes no anticipa movimientos de Banxico en el corto plazo. La mediana para la tasa de fondeo bancario al cierre de 2026 se mantuvo en 6.50%, mientras que para 2027 también se ubicó en 6.50%. De los 35 participantes, 28 no esperan cambios próximos; dos anticipan un recorte en diciembre de 2026 y seis prevén algún ajuste durante 2027.
El tipo de cambio también mostró una expectativa más favorable para el peso. El consenso anticipa que el dólar cierre 2026 en 17.92 pesos, desde 18.00 pesos en la encuesta previa. Para finales de 2027, la previsión se mantuvo en 18.50 pesos por dólar.
Para hogares y empresas, el escenario combina tres señales relevantes: una economía con menor crecimiento, una inflación que empieza a ceder, pero una tasa de interés que seguiría elevada. Esto puede mantener altos los costos de financiamiento para créditos, inversión y consumo, aun cuando el avance de los precios dé algo de alivio al poder adquisitivo.
El dato a observar será la evolución de la inflación subyacente durante los próximos meses. Si baja con mayor claridad, Banxico tendría más margen para discutir futuros recortes; si se mantiene rígida, la pausa monetaria podría extenderse y limitar el impulso económico.
