Las tasas de interés del BCE permanecieron sin cambios tras la decisión del Consejo de Gobierno del 29 de octubre de 2026. El Banco Central Europeo mantuvo la facilidad de depósito en 2.50%, las operaciones principales de financiación en 2.65% y la facilidad marginal de crédito en 2.90%.
La institución advirtió que el alza energética plantea riesgos de mayor inflación y menor crecimiento. Aunque sus efectos siguen desarrollándose, la inflación subyacente permanece relativamente estable y los salarios aún no muestran una respuesta significativa.
Las tres tasas corresponden a operaciones diferentes. La de depósito remunera los fondos que los bancos mantienen durante una noche en el banco central; la de financiación principal se aplica a préstamos semanales; y la marginal de crédito, a préstamos de un día.
El Banco de España explica que las tasas de interés del BCE afectan el costo de financiación de gobiernos, empresas y hogares, tanto en los mercados como en los bancos, así como la remuneración del ahorro y las decisiones de consumo e inversión.
Tasas de interés del BCE ante mayores precios
La inflación anual de la zona del euro alcanzó 3.8% en septiembre, frente a 3.2% en agosto, según Eurostat. Los precios energéticos aumentaron 18.9% anual, después de registrar 14.3% en el mes anterior.
La inflación de los servicios pasó de 3.0% a 3.2%, mientras que la de los bienes industriales no energéticos disminuyó de 1.2% a 1.1%. Al excluir únicamente la energía, el incremento anual de precios fue de 2.3%, frente a 2.1% en agosto.
Por contribuciones, la energía aportó 1.71 puntos porcentuales a la inflación general de septiembre y los servicios, 1.52 puntos. Los bienes industriales no energéticos contribuyeron con 0.29 puntos, y los alimentos, alcohol y tabaco, con 0.25 puntos.
El BCE explicó que los precios energéticos superaron la trayectoria prevista en sus proyecciones de septiembre. Según su evaluación, esto probablemente elevará la inflación en el corto plazo y la mantendrá por encima del objetivo durante los próximos trimestres.
La remuneración por empleado creció 3.3% en el segundo trimestre, frente a 3.6% en el primero. La institución señaló que las presiones salariales siguen moderadas y que la mejora de la productividad ha contenido el crecimiento de los costos laborales unitarios.
En su explicación de la decisión, el banco destacó que la inversión empresarial en digitalización e inteligencia artificial y el gasto público en infraestructura y defensa siguen respaldando la economía. Sin embargo, advirtió que la creación de nuevos empleos se ha moderado.
Financiación, carteras y próximas decisiones
Las condiciones financieras se endurecieron desde la reunión anterior, señaló el BCE. El costo de la deuda empresarial obtenida en los mercados subió a 4.1% en agosto, desde 4.0% en julio. Las tasas bancarias para empresas permanecieron en 3.8%.
Las tasas hipotecarias aumentaron de 3.5% a 3.6% entre julio y agosto. En septiembre, el crédito hipotecario creció 3.0% anual. El banco indicó que la demanda de hipotecas disminuyó sustancialmente durante el tercer trimestre, en un contexto de mayores tasas.
En su resumen de política monetaria, la institución explicó que los préstamos a empresas y hogares continúan creciendo, aunque las compañías son más cautelosas al solicitar financiación. También señaló que obtener crédito se está encareciendo.
Respecto de sus instrumentos, las carteras del Programa de Compras de Activos (APP) y del Programa de Compras de Emergencia frente a la Pandemia (PEPP) siguen reduciéndose. El Eurosistema ya no reinvierte los pagos de principal de los valores que vencen.
El Consejo reiteró que decidirá reunión por reunión, con base en la información económica y financiera, las perspectivas de inflación, la dinámica subyacente y la transmisión monetaria. No se comprometió con una trayectoria específica para las tasas.
El BCE mantuvo su compromiso de estabilizar la inflación en 2% a mediano plazo. Asimismo, señaló que puede ajustar sus instrumentos dentro de su mandato para preservar la transmisión de la política monetaria.
