Las minutas de la Reserva Federal publicadas este 7 de octubre mostraron que la mayoría de los participantes del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) consideró que probablemente sería apropiado elevar nuevamente las tasas de interés antes de que termine 2026.
El documento corresponde a la reunión celebrada los días 15 y 16 de septiembre. En ese encuentro, todos los integrantes apoyaron aumentar en 25 puntos base el rango objetivo de la tasa de fondos federales, para ubicarlo entre 3.75% y 4.00%.
Minutas de la Reserva Federal destacan riesgos inflacionarios
Los participantes señalaron que la inflación continuaba elevada y que durante los meses recientes no habían observado avances suficientes para reducirla. También consideraron que los riesgos para los precios estaban inclinados al alza, mientras que los riesgos para el mercado laboral se encontraban ampliamente equilibrados.
Entre los factores que estaban generando presiones inflacionarias, el documento mencionó el aumento de los precios de la energía relacionado con las tensiones geopolíticas, la inversión asociada con el desarrollo de inteligencia artificial y los efectos que todavía permanecían de incrementos arancelarios anteriores.
El personal de la Reserva Federal estimó que la inflación anual medida mediante el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) había aumentado a 3.8% en agosto. La inflación subyacente, que excluye algunos componentes de alimentos y energía, se habría mantenido en 3.4%.
Con la nueva metodología anunciada por la Oficina de Análisis Económico, las estimaciones para agosto serían de 3.6% para la inflación general y de 3.2% para la subyacente. Ambos resultados permanecen por encima del objetivo de 2% establecido por el Comité.
Otra subida sería probable antes de finalizar 2026
La mayoría de los participantes consideró que otro incremento en el rango de la tasa probablemente sería apropiado antes de concluir el año. Sin embargo, las minutas subrayaron que las autoridades abordarían cada reunión con una postura abierta y que las decisiones futuras dependerían de la información disponible.
Muchos participantes afirmaron que una trayectoria más elevada para la tasa sería prudente como medida de administración de riesgos. Esto ofrecería protección frente a la posibilidad de que la inflación permaneciera por encima del objetivo debido a una demanda mayor de la prevista o a nuevos choques de oferta.
Algunos funcionarios señalaron que una política monetaria más restrictiva también reduciría el riesgo de que la inflación persistente afectara las expectativas de los hogares y las empresas. Varios participantes consideraron que la tasa vigente no era restrictiva o solamente resultaba ligeramente restrictiva.
Mercado laboral permanece cerca del máximo empleo
Las autoridades describieron las condiciones laborales como estables y consideraron que el mercado de trabajo estaba cerca del máximo empleo. La tasa de desempleo disminuyó a 4.1% durante julio y agosto, mientras que el crecimiento del empleo se aceleró en el octavo mes del año.
Las remuneraciones promedio por hora aumentaron 3.1% anual en agosto. Aunque algunos participantes destacaron la fuerte demanda de trabajadores especializados en actividades relacionadas con inteligencia artificial, otros indicaron que el crecimiento salarial agregado era moderado y compatible con una disminución de la inflación hacia 2%.
La actividad económica continuó expandiéndose a un ritmo sólido. El gasto de los consumidores se fortaleció y la inversión empresarial mantuvo incrementos robustos, apoyada en parte por la construcción de infraestructura vinculada con inteligencia artificial.
Perspectivas económicas y próximas decisiones
El personal de la Fed proyectó que la inflación descendería durante el resto del año y alcanzaría 2% en 2029. No obstante, elevó sus previsiones inflacionarias para el periodo de 2026 a 2028 frente a las estimaciones elaboradas para la reunión de julio.
También anticipó que el crecimiento económico aumentaría durante la segunda mitad de 2026 y superaría su potencial hasta 2028, respaldado por la inversión empresarial, el consumo y las condiciones financieras. La próxima reunión del FOMC se celebrará los días 27 y 28 de octubre.
