La firma UBS Global Research redujo este viernes la calificación de las acciones del banco sueco Swedbank, pasándola de “compra” a “neutral”. Según el análisis de la firma, el argumento que respaldaba una recomendación favorable ya ha perdido fuerza, ya que las acciones del banco han alcanzado un nivel de valoración comparable al de sus pares en la región nórdica.
En su nueva valoración, UBS estableció un precio objetivo a 12 meses de 267 coronas suecas, apenas por encima de las 262 previas, y cercano al precio de cierre del 5 de junio, de 253 coronas. El ajuste refleja que, aunque las acciones han mostrado un sólido desempeño recientemente, su potencial de crecimiento adicional es limitado debido a su actual nivel de valoración.
UBS destacó que Swedbank ahora cotiza a 10.3 veces sus ganancias proyectadas para 2026 y a 1.5 veces su valor en libros tangible, métricas consideradas consistentes con un retorno sostenible sobre capital tangible del 15%. Sin embargo, la firma también señaló que persisten dudas sobre la capacidad del banco para mantener ese nivel de rentabilidad en el mediano plazo, previendo una moderación a un ROE del 13% en 2026 y del 14% en 2027.
Uno de los elementos de incertidumbre es la investigación en curso sobre lavado de dinero en Estados Unidos. Si bien una resolución favorable podría ser un catalizador positivo, UBS considera que no es un factor suficiente para justificar una recomendación de compra. Además, anticipa que Swedbank retendrá una considerable cantidad de capital —entre 90,000 y 100,000 millones de coronas suecas— hasta 2027, un excedente que no se espera sea totalmente distribuido debido a posibles restricciones regulatorias.
Finalmente, UBS reafirmó una postura conservadora sobre las proyecciones del banco, a pesar de que Swedbank reiteró sus metas de largo plazo en su reciente Día de Mercado de Capitales. UBS mantiene su preferencia en la región por Danske Bank y Nordea, al no tener actualmente ninguna entidad bancaria sueca bajo recomendación de compra.
