Apertura | Jueves 17 de septiembre, 2026

Los mercados abren este jueves con una lectura paradójicamente más favorable después de que la Reserva Federal elevó las tasas de interés por primera vez en más de tres años. La decisión fue restrictiva y dejó abierta la puerta a nuevos aumentos, pero el retroceso del petróleo, una ligera relajación de los rendimientos largos y la desaparición de la incertidumbre sobre la decisión inmediata permiten que Wall Street apunte a una apertura claramente positiva. México, además, vuelve hoy a operar después del feriado del 16 de septiembre y tendrá que absorber de una sola vez la decisión de la Fed y la reacción global.

La Fed elevó ayer la tasa de fondos federales en 25 puntos base, hasta un rango de 3.75%-4.00%, en una decisión unánime. Más importante que el aumento fue la señal hacia adelante: 16 de los 18 miembros del FOMC proyectan al menos un incremento adicional antes de terminar 2026. Los mercados reaccionaron inicialmente con ventas, pero esta mañana parecen interpretar el movimiento como una señal de que el banco central está dispuesto a actuar frente a la inflación antes de que el problema se vuelva mayor.

A las 7:05 h de Nueva York, los futuros del Dow Jones avanzaban 0.72%, los del S&P 500 0.82% y los del Nasdaq 100 1.06%. El Brent retrocedía más de 2%, hacia 103.70 dólares, mientras el WTI bajaba a alrededor de 100.70 dólares.

Semáforo de apertura

• 🟢 S&P 500: futuros cerca de +0.82%, recuperándose después de la caída posterior a la Fed.
• 🟢 Nasdaq: futuros alrededor de +1.06%, con tecnología liderando el rebote.
• 🟢 Dow Jones: futuros cerca de +0.72%.
• 🟢 Petróleo: Brent y WTI retroceden por segundo día consecutivo, aunque permanecen arriba de 100 dólares.
• 🟡 Treasury 10 años: vuelve ligeramente por debajo de 5%, aliviando parcialmente la presión sobre valuaciones.
• 🔴 Fed: subió tasas a 3.75%-4.00% y dejó abierta la puerta a más aumentos.
• 🔴 Fed 2026: 16 de 18 integrantes esperan al menos un incremento adicional este año.
• 🟢 EUA desempleo: nuevas solicitudes bajaron a 196 mil, frente a 207 mil esperadas.
• 🔴 EUA vivienda: permisos de construcción bajaron a 1.394 millones e inicios a 1.275 millones, ambos debajo de previsión.
• 🟢 Filadelfia manufactura: el índice se ubicó en 37.8, arriba del 31.3 esperado.
• 🔴 Filadelfia precios: el componente de precios subió a 48.6, desde 40.9.
• 🟢 Eurozona inflación general: bajó a 3.2% anual, debajo del 3.3% esperado.
• 🟢 Eurozona subyacente: se moderó a 2.4%, desde 2.5%.
• 🔴 España deuda: el bono a 10 años se colocó en 3.96%, frente a 3.736% previo.
• 🟡 Banco de Inglaterra: mantuvo la tasa en 3.75%, pero tres miembros votaron por subirla.
• 🔴 Canadá precios productor: IPP anual subió a 13.5% y materias primas a 22.8%.
• 🟡 Japón: mañana se espera que el Banco de Japón suba su tasa a 1.25%.

Lo que mueve la mañana

El mercado está procesando dos mensajes aparentemente contradictorios. El primero: la Fed es más restrictiva. El segundo: precisamente porque actuó, una parte del mercado considera que disminuye el riesgo de que la inflación se salga todavía más de control.

Reuters reportó que las bolsas globales y los futuros estadounidenses subían este jueves, mientras el dólar se mantenía cerca de un máximo de siete semanas y los rendimientos de corto plazo seguían elevados. La respuesta refleja un mercado que recibió la subida de tasas como una confirmación de que la Fed está priorizando credibilidad antiinflacionaria.

Sin embargo, la señal monetaria fue claramente dura. Las proyecciones del FOMC sitúan la tasa entre 4.00% y 4.25% al cierre de 2026, lo que implica al menos otro aumento de 25 puntos base desde el nivel actual. Después de la decisión, la probabilidad de otra alza en octubre subió hasta alrededor de 58%, desde aproximadamente 44% un día antes.

El mercado respira hoy, pero no porque las tasas hayan dejado de ser un problema. Respira porque desapareció una incertidumbre inmediata y porque petróleo y rendimientos largos están dando un respiro.

Wall Street: rebote después del castigo de la Fed

La reacción de ayer fue inicialmente negativa. Después del anuncio, el Dow Jones cayó 1.21%, el S&P 500 0.44% y el Nasdaq apenas 0.01%. Las acciones habían avanzado antes de la decisión, pero perdieron terreno cuando Kevin Warsh confirmó que inflación sigue siendo la prioridad y que el endurecimiento probablemente no terminó.

Este jueves el tono cambia. Reuters reportó que Nvidia y Amazon avanzaban más de 1% en operaciones previas a la apertura, mientras empresas vinculadas a infraestructura de inteligencia artificial también mostraban fuertes ganancias. La baja del petróleo y del Treasury a 10 años devuelve algo de oxígeno especialmente a tecnología.

Pero el punto relevante está en la curva de bonos. El rendimiento a dos años subió ayer después de la Fed, reflejando expectativas de más endurecimiento, mientras los rendimientos largos se mantuvieron relativamente estables. Esa combinación aplana la curva y sugiere que el mercado cree que la Fed será más agresiva ahora precisamente para evitar inflación más persistente después.

México en foco: vuelve la operación con Fed más dura

México vuelve este jueves a operación regular después del feriado del 16 de septiembre. Eso significa que la Bolsa Mexicana y buena parte de los activos locales deberán incorporar hoy la decisión de la Fed, el movimiento de Wall Street y el ajuste de petróleo.

La lectura para el peso no es sencilla. Por un lado, una Fed más restrictiva favorece al dólar: la divisa estadounidense llegó a un máximo de siete semanas después de la decisión. Por otro, la caída del petróleo y el avance de las bolsas globales reducen temporalmente la aversión al riesgo.

Para México, además, la tasa estadounidense vuelve a modificar el diferencial monetario. Si la Fed continúa subiendo mientras Banxico mantiene o eventualmente reduce tasas, parte de la ventaja relativa del peso se estrecha. Esto no significa automáticamente depreciación, pero sí elimina parte del soporte que durante meses favoreció al llamado superpeso.

La Bolsa Mexicana puede encontrar un entorno algo más favorable en la apertura gracias al rebote de Wall Street. Sin embargo, el movimiento debe interpretarse con cautela: el mercado estadounidense está subiendo después de una caída y todavía enfrenta una Fed que no terminó de endurecer.

Estados Unidos: empleo sólido, vivienda más débil

Los datos estadounidenses de esta mañana dejan otra fotografía mixta. Las nuevas solicitudes de desempleo bajaron a 196 mil, frente a 207 mil esperadas y 206 mil previas. Las solicitudes continuas también bajaron a 1.730 millones, desde 1.769 millones. El mercado laboral, por tanto, sigue mostrando resistencia.

Eso ayuda a explicar por qué la Fed se siente suficientemente cómoda para subir tasas. No enfrenta, al menos por ahora, una caída abrupta del empleo que obligue a escoger entre inflación y recesión.

La vivienda, en cambio, sí muestra desgaste. Los permisos de construcción bajaron a 1.394 millones, por debajo de los 1.400 millones esperados, mientras los inicios de vivienda cayeron a 1.275 millones, frente a una previsión de 1.320 millones. En términos mensuales, los permisos retrocedieron -2.7% y los inicios -2.6%.

La señal es consistente con lo observado en semanas anteriores: tasas hipotecarias cercanas a 7% empiezan a enfriar construcción, permisos y demanda residencial.

Manufactura: actividad todavía fuerte, pero precios suben

El índice manufacturero de la Fed de Filadelfia quedó en 37.8 puntos en septiembre. Aunque bajó desde 47.4, superó claramente la previsión de 31.3, lo que confirma que la manufactura regional sigue expandiéndose.

El problema está nuevamente en precios. El componente de precios manufactureros subió de 40.9 a 48.6. Al mismo tiempo, empleo, inversión de capital y condiciones de negocio moderaron su ritmo.

Es exactamente el tipo de dato que mantiene a la Fed incómoda: actividad todavía sólida acompañada de mayores presiones de precios.

Europa: inflación cede un poco, deuda sigue cara

La inflación de la zona euro quedó finalmente en 3.2% anual en agosto, por debajo del 3.3% esperado, aunque todavía arriba del 2.9% de julio. La inflación subyacente se ubicó en 2.4%, desde 2.5%, mientras la medida que excluye energía y alimentos permaneció en 2.1%.

El dato aporta algo de alivio al BCE, pero no suficiente para revertir la narrativa monetaria reciente. La inflación sigue arriba de objetivo y petróleo permanece encima de 100 dólares.

El mercado de deuda confirma esa presión. España colocó bonos a 10 años con rendimiento de 3.96%, desde 3.736%, y bonos a cinco años en 3.558%, desde 3.255%.

El problema europeo sigue siendo parecido al estadounidense: la inflación empieza a moderarse en algunos componentes, pero el choque energético mantiene el costo del dinero alto.

Banco de Inglaterra: pausa, pero con advertencia

El Banco de Inglaterra mantuvo este jueves su tasa en 3.75%, con una votación de 6 a 3. Los tres disidentes querían elevar la tasa hasta 4%.

Reuters reportó que el banco central británico espera que la inflación supere ligeramente 4% a comienzos de 2027 y advirtió que, si el conflicto de Medio Oriente y los altos precios energéticos persisten, será necesario endurecer la política monetaria.

El mensaje importa porque confirma que la Fed no está sola. BCE, Fed y potencialmente BoE se mueven hacia un entorno monetario más restrictivo.

Canadá: choque fuerte en precios industriales

Canadá dejó uno de los datos más llamativos de la mañana. Los precios industriales al productor aumentaron 1.3% mensual, frente a una previsión de 0.0%, y alcanzaron 13.5% anual, desde 12.3%. Los precios de materias primas subieron 3.1% mensual y 22.8% anual.

La lectura refleja directamente el choque energético y de commodities. Aunque el Banco de Canadá no tiene decisión hoy, estos datos reducen su margen para relajar política monetaria.

Petróleo: baja, pero el problema no termina

El petróleo cae por segundo día consecutivo. Reuters reportó Brent alrededor de 104.33 dólares y WTI cerca de 101.34 dólares, después de que Arabia Saudita ofreciera cargamentos adicionales a través de Omán y disminuyeran los temores inmediatos sobre suministro.

El movimiento es importante porque petróleo fue el detonante que cambió rápidamente las expectativas de tasas durante septiembre. Una caída sostenida ayudaría a inflación y bonos.

Pero todavía estamos lejos de un escenario normal. Brent sigue por encima de 100 dólares y continúan los riesgos sobre el oleoducto saudí East-West, mientras el conflicto regional amenaza rutas del Mar Rojo. Reuters estima que una interrupción prolongada de esa infraestructura podría afectar una porción relevante de la oferta global.

Por eso el mercado recibe la caída del petróleo como un alivio, no como el final del problema.

Japón: la próxima pieza del rompecabezas

Después de Fed, BCE y Banco de Inglaterra, el foco se desplaza a Japón. El Banco de Japón concluye mañana su reunión y Reuters señala que el consenso espera una subida de 1.00% a 1.25%, el nivel más alto en 31 años.

La decisión puede tener implicaciones globales relevantes. Tasas más altas en Japón reducen el atractivo del yen como moneda barata de financiamiento para operaciones de carry trade y pueden provocar movimientos en bonos y mercados internacionales.

Esta noche también se publicará inflación japonesa. El calendario espera una inflación subyacente anual de 1.8%, antes de conocer la decisión monetaria.

Qué vigilar durante la sesión

• 📌 Wall Street: futuros al alza después de la reacción negativa a la Fed.
• 📌 Fed: tasa en 3.75%-4.00% y expectativa de al menos otro aumento este año.
• 📌 Octubre: el mercado asigna alrededor de 58% a otra subida en la siguiente reunión.
• 📌 Treasury 10 años: nuevamente debajo de 5%, pero todavía en niveles históricamente altos.
• 📌 Petróleo: Brent alrededor de 104 dólares y WTI cerca de 101 dólares.
• 📌 México: reapertura después del feriado y primera reacción completa a la Fed.
• 📌 EUA vivienda: permisos e inicios por debajo de previsión.
• 📌 EUA empleo: solicitudes de desempleo sorprenden favorablemente.
• 📌 8:00 h — GDPNow: previsión de crecimiento del 3T en 5.1%.
• 📌 8:00 h — Viviendas pendientes: previsión mensual de -0.2%.
• 📌 11:00 h — TIPS: subasta de deuda estadounidense a 10 años ligada a inflación.
• 📌 Japón: inflación esta noche y decisión del Banco de Japón mañana.

Lectura de apertura

La apertura deja una conclusión clara: el mercado está más tranquilo después de la Fed, pero no porque la política monetaria se haya vuelto favorable. Ocurre exactamente lo contrario. La Fed subió tasas y dejó claro que probablemente volverá a hacerlo. Lo que cambia esta mañana es que el petróleo baja, los rendimientos largos ceden ligeramente y la incertidumbre inmediata desapareció.

Eso explica el rebote de Wall Street. El mercado prefiere una Fed restrictiva pero predecible a una inflación que obligue a reaccionar tarde y con más violencia.

Para México, la reapertura llega en un momento interesante. La Fed endureció, el dólar ganó terreno y las tasas estadounidenses siguen elevadas, pero el petróleo retrocede y Wall Street apunta al alza. El balance inicial no es abiertamente negativo para los activos mexicanos, aunque el margen que ofrecía el diferencial de tasas empieza a reducirse.

La señal del día no es que el peligro haya pasado. Es que cambió de forma. Ayer la incógnita era si la Fed subiría. Hoy sabemos que sí, y que puede volver a hacerlo.

El mercado respira, pero ahora tendrá que aprender a convivir nuevamente con una Reserva Federal en ciclo de alzas.