Apertura | Miércoles 16 de septiembre, 2026

Los mercados abren este miércoles con una tregua antes de la decisión más importante de la semana. Wall Street apunta a recuperar parte de las pérdidas de las últimas dos sesiones, el petróleo retrocede desde máximos recientes y el Treasury a 10 años vuelve debajo de 5%; pero unas ventas minoristas estadounidenses mucho más fuertes de lo esperado refuerzan la idea de una economía resistente precisamente cuando la Reserva Federal se dispone a decidir si eleva nuevamente las tasas. México, en tanto, permanece sin operación bursátil por el Día de la Independencia.

A las 6:50 h de Nueva York, los futuros del Dow Jones avanzaban 0.18%, los del S&P 500 0.22% y los del Nasdaq 100 0.44%. El Brent retrocedía más de 1%, hacia 107.47 dólares, y el WTI caía alrededor de 2.1%, a 103.60 dólares. La pausa en petróleo ofrece alivio, pero ocurre después de varias sesiones de fuerte presión energética.

Semáforo de apertura

• 🟢 S&P 500: futuros alrededor de +0.22%, intentando recuperarse después de dos sesiones negativas.
• 🟢 Nasdaq 100: futuros cerca de +0.44%, con tecnología algo más firme antes de la Fed.
• 🟢 Dow Jones: futuros alrededor de +0.18%, en recuperación moderada.
• 🟢 Petróleo: Brent baja hacia 107 dólares y WTI hacia 103-104 dólares, dando un respiro parcial a inflación y bonos.
• 🟡 Treasury 10 años: ronda 4.97%, después de superar 5% y tocar niveles no vistos desde 2007.
• 🔴 Fed: el mercado asigna alrededor de 93% de probabilidad a un alza de 25 puntos base.
• 🟢 EUA ventas minoristas: aumentaron 1.2% mensual, frente a 0.8% esperado.
• 🟢 EUA ventas subyacentes: crecieron 1.4%, muy por encima de la previsión.
• 🔴 EUA precios de importación: subieron 0.7% mensual, contra 0.4% esperado.
• 🔴 EUA precios de exportación: aumentaron 0.6%, ligeramente arriba de previsión.
• 🔴 EUA hipotecas: la tasa a 30 años subió a 6.97% y las solicitudes cayeron -4.1%.
• 🔴 Reino Unido inflación: subió a 3.1% anual, desde 2.9%.
• 🔴 Italia inflación: se mantuvo en 3.3% anual, desde 2.9% previo.
• 🟡 Eurozona industria: cayó -0.1% mensual, pero quedó en 0.0% anual.
• 🟢 Eurozona salarios: desaceleraron a 3.0%, desde 3.4%.
• 🔴 Alemania deuda: Bund a 30 años colocado en 3.90%, desde 3.65%.
• 🔴 Brasil inflación IGP-10: aumentó 1.5% mensual, por encima del 1.3% esperado.
• 🔴 Brasil actividad: IBC-Br cayó -0.20%, peor que el -0.10% previsto.
• 🟡 México: BMV cerrada por Día de la Independencia.

Lo que mueve la mañana

Todo gira alrededor de la Fed. La Reserva Federal anunciará su decisión a las 12:00 h de Ciudad de México y Kevin Warsh ofrecerá conferencia de prensa media hora después. Los mercados descuentan con una probabilidad cercana a 93% un aumento de 25 puntos base, que llevaría el rango de referencia a 3.75%-4.00%.

Pero el dato de consumo publicado esta mañana le agrega presión a esa expectativa. Las ventas minoristas de Estados Unidos aumentaron 1.2% en agosto, después de una caída revisada de 0.5% en julio y por encima del 0.8% esperado. Más relevante todavía: las ventas que se aproximan al componente de consumo utilizado para calcular el PIB aumentaron 1.4%, contra una previsión de apenas 0.4%. Reuters señala que la fortaleza del consumo, junto con inflación elevada y un mercado laboral resistente, refuerza las expectativas de endurecimiento monetario.

La economía estadounidense, por tanto, no llega a esta reunión con señales claras de debilidad. El consumidor sigue gastando incluso bajo tasas elevadas, inflación persistente y un choque petrolero importante. Esa resistencia facilita a la Fed actuar contra la inflación, aunque también incrementa el riesgo de que las tasas permanezcan altas durante más tiempo.

Wall Street: alivio antes de conocer el veredicto

Wall Street apunta a una apertura positiva después de dos sesiones consecutivas de pérdidas. El martes, el S&P 500 cayó 0.4%, el Dow Jones 0.6% y el Nasdaq 0.8%, en una sesión dominada por petróleo y un Treasury a 10 años que alcanzó 5%.

La mejora de esta mañana tiene dos apoyos. Primero, el petróleo retrocede después de que Arabia Saudita ofreció cargamentos adicionales a través de Omán, lo que redujo parcialmente el temor a una disrupción grave de suministro. Segundo, el rendimiento del Treasury a 10 años bajó hacia 4.97%, después de superar la barrera psicológica de 5%.

Pero ninguno de los dos factores elimina el riesgo. El Brent continúa por encima de 100 dólares y los rendimientos estadounidenses permanecen en niveles extraordinariamente altos. La apertura positiva es, por ahora, una pausa antes de la Fed, no una señal de que el problema de tasas haya desaparecido.

Estados Unidos: consumo fuerte y crédito hipotecario bajo presión

El consumidor estadounidense volvió a sorprender. Las ventas minoristas subieron 1.2%, las ventas subyacentes 1.4%, las ventas excluyendo gasolina y automóviles 1.2% y la lectura anual alcanzó 6.01%.

La explicación no es solamente consumo real. Reuters señala que parte del incremento refleja también precios más altos de gasolina, pero incluso descontando componentes volátiles la demanda siguió sólida. Los hogares compraron más automóviles y realizaron gasto relacionado con el regreso a clases.

El contraste está en vivienda. La tasa hipotecaria a 30 años subió a 6.97%, desde 6.85%, mientras las solicitudes hipotecarias retrocedieron -4.1% después de caer -2.7% la semana anterior. El índice de refinanciamiento bajó a 627.1, desde 687.3.

Es la consecuencia visible de rendimientos altos: el consumo todavía aguanta, pero las áreas más dependientes del crédito muestran mayor presión.

México en foco: mercado cerrado, riesgo abierto

Este miércoles no habrá operación en la Bolsa Mexicana de Valores por el Día de la Independencia. El calendario oficial de Grupo BMV señala el 16 de septiembre como día no laborable en 2026.

Eso cambia la lectura local del Radar de hoy. No habrá IPC que reaccione a la Fed durante la sesión, pero el mercado cambiario internacional sí puede seguir moviendo al peso. El USD/MXN ronda la zona de 17.14 pesos por dólar en referencias internacionales de la mañana.

El mercado local recibirá mañana de golpe toda la información de hoy: decisión de la Fed, conferencia de Warsh, petróleo, rendimientos estadounidenses y reacción de Wall Street. Eso puede hacer que la apertura mexicana del jueves tenga un componente adicional de ajuste.

Para el peso, el escenario es particularmente sensible. Una Fed que suba tasas, pero acompañe la decisión con un discurso moderado, podría contener al dólar. Una Fed que sugiera más alzas rápidas probablemente fortalecería al dólar y elevaría presión sobre monedas emergentes.

Fed: la decisión importa, pero más importa lo que venga después

El aumento de 25 puntos base está prácticamente descontado. Por eso el verdadero movimiento de mercado puede venir de las nuevas proyecciones económicas, la trayectoria esperada de tasas y la conferencia de Warsh.

Reuters señala que el mercado espera una primera alza en más de tres años, motivada por inflación persistente, petróleo elevado y una economía que mantiene fortaleza. La pregunta es si será un ajuste preventivo o el comienzo de un nuevo ciclo de endurecimiento.

Las proyecciones del FOMC serán particularmente relevantes. En el calendario aparecen referencias previas de 3.8% para la tasa actual proyectada, 3.6% para el primer año, 3.4% para el segundo y 3.1% de largo plazo. Una revisión al alza cambiaría rápidamente la narrativa del mercado.

También está el problema de la curva larga. Reuters señala que el Treasury a 10 años superó 5% y que la Fed probablemente evitará intervenir directamente para contener esos rendimientos salvo que aparezcan dislocaciones financieras significativas.

Europa: inflación alta, salarios moderándose

Reino Unido reportó inflación de 3.1% anual en agosto, desde 2.9%, su mayor nivel en cinco meses. Reuters atribuye buena parte del incremento a energía, gasolina, diésel y tarifas aéreas, aunque la inflación subyacente se mantuvo en 2.6%, lo que ofrece cierto alivio para el Banco de Inglaterra.

Italia también mantiene inflación elevada: 3.3% anual y 3.2% armonizada, ambas por encima de julio.

La zona euro ofrece mejores señales desde salarios. El crecimiento salarial bajó a 3.0% anual, desde 3.4%, mientras los costos laborales crecieron 3.1%, ligeramente debajo del 3.2% previo. La moderación salarial puede ayudar al BCE a mediano plazo, aunque el choque energético mantiene presión sobre inflación.

La actividad industrial, sin embargo, sigue prácticamente estancada: cayó -0.1% mensual y registró 0.0% anual en julio.

Los bonos tampoco dan tregua. La deuda alemana a 30 años se colocó con rendimiento de 3.90%, desde 3.65% previamente. Reuters reportó además que el Bund a 10 años ronda 3.54%, cerca de máximos de 17 años.

Brasil y Canadá: actividad floja

Brasil entrega dos señales incómodas. El indicador de inflación IGP-10 subió 1.5% mensual, por encima del 1.3% esperado y después de caer -0.5%. Al mismo tiempo, el indicador de actividad económica IBC-Br cayó -0.20%, peor que el -0.10% previsto.

La combinación implica más inflación y menos actividad, justo el tipo de escenario que complica decisiones monetarias. El Banco Central de Brasil anunciará su decisión por la tarde; el consenso espera una reducción de 14.00% a 13.75%, por lo que el tono del comunicado será importante.

Canadá también muestra debilidad en vivienda. Los inicios de construcción fueron de 229 mil, por debajo de los 243 mil esperados, mientras los permisos de construcción se desplomaron -17.3% mensual, frente a una previsión de -4.7%.

Petróleo, bonos, oro y Bitcoin

El petróleo finalmente ofrece algo de alivio. Reuters reportó que Arabia Saudita comenzó a ofrecer más crudo a través de Omán, reduciendo parcialmente el riesgo de interrupciones. El Brent cae alrededor de 1.5%, hacia 107 dólares, mientras el WTI retrocede más de 2%, hacia 103 dólares.

Pero el nivel sigue siendo alto. El problema inflacionario no desaparece porque el Brent caiga de 109 a 107 dólares; simplemente deja de empeorar durante algunas horas.

El oro aprovecha la combinación de incertidumbre monetaria y menor presión del dólar. Reuters reportó que el oro spot sube más de 1%, hacia 4,348 dólares por onza, antes de conocer la decisión de la Fed.

Bitcoin se mantiene alrededor de 75,950 dólares, apenas positivo en la mañana después de perder aproximadamente 4% el martes. La recuperación es modesta y mantiene a los activos digitales bajo cautela antes de la Fed.

Qué vigilar durante la sesión

• 📌 8:00 h — EUA: inventarios de negocios y confianza de constructores NAHB.
• 📌 8:30 h — Petróleo: inventarios oficiales de crudo; consenso de -1.6 millones de barriles.
• 📌 9:30 h — GDPNow: estimación del tercer trimestre; referencia de 4.4%.
• 📌 12:00 h — FED: decisión de política monetaria; consenso en 4.00%, desde 3.75%.
• 📌 12:00 h — FOMC: nuevas proyecciones económicas y trayectoria de tasas.
• 📌 12:30 h — Warsh: conferencia de prensa; probablemente el evento más importante de la jornada.
• 📌 Treasury 10 años: cerca de 4.97% después de superar 5%.
• 📌 Petróleo: Brent alrededor de 107 dólares, aunque hoy retrocede.
• 📌 15:30 h — Brasil: decisión de política monetaria; previsión de 13.75%.
• 📌 México: BMV cerrada; la reacción local completa llegará el jueves.

Lectura de apertura

La apertura deja una conclusión clara: el mercado recibe un pequeño respiro justo antes de la Fed, pero los datos no justifican todavía una relajación duradera. El petróleo baja y el Treasury retrocede ligeramente, lo que permite a Wall Street apuntar al alza; sin embargo, el consumo estadounidense acaba de sorprender con una fortaleza muy superior a la prevista.

Ese dato refuerza la principal paradoja de la jornada. La Fed quiere contener inflación, pero enfrenta una economía que todavía tiene consumidores dispuestos a gastar. Subir tasas hoy puede ayudar a recuperar credibilidad inflacionaria, pero también aumenta el costo del crédito en un momento donde vivienda ya muestra señales claras de desgaste.

Para México, el Día de la Independencia pone al mercado local en pausa, no al riesgo. El peso sigue expuesto internacionalmente y mañana la BMV tendrá que absorber de una sola vez la decisión de la Fed y la reacción posterior de Wall Street.

No es una apertura para tomar la primera subida de futuros como señal definitiva. Es una apertura de espera: petróleo da un respiro y Wall Street intenta recuperar terreno, pero a las doce del día la Fed puede cambiar por completo el tono de la jornada.