Apertura | Viernes 18 de septiembre, 2026

Los mercados abren este viernes con una lectura de relativa calma después de una semana marcada por bancos centrales, petróleo y bonos. El Banco de Japón elevó su tasa a máximos de 31 años, Wall Street apunta a una apertura ligeramente positiva, el petróleo retrocede por tercer día consecutivo y México entrega una señal favorable de demanda interna: la demanda agregada avanzó 1.7% trimestral durante el segundo trimestre y el gasto privado regresó al crecimiento con 0.9%.

El tono, sin embargo, dista de ser completamente cómodo. La Fed acaba de iniciar un nuevo ciclo de endurecimiento, el Banco de Japón se suma a las alzas globales y el Treasury estadounidense a 10 años vuelve a rondar 4.98%. El descenso del petróleo contiene temporalmente la preocupación inflacionaria, pero los mercados llegan al cierre de semana con tasas globales considerablemente más altas que hace apenas unas semanas.

A las 6:43 h de Nueva York, los futuros del Dow Jones avanzaban 0.12%, los del S&P 500 0.23% y los del Nasdaq 100 0.50%. La tecnología vuelve a liderar, mientras el retroceso del crudo ofrece cierto alivio a las expectativas de inflación.

Semáforo de apertura

• 🟢 S&P 500: futuros alrededor de +0.23%, después del fuerte rebote del jueves.
• 🟢 Nasdaq 100: futuros cerca de +0.50%, con tecnología liderando nuevamente.
• 🟢 Dow Jones: futuros alrededor de +0.12%, con avance más moderado.
• 🟢 Petróleo: Brent baja hacia 104 dólares y suma su tercera jornada de retroceso.
• 🟡 Treasury 10 años: rendimiento cerca de 4.98%; debajo de 5%, pero todavía en niveles excepcionalmente altos.
• 🔴 Banco de Japón: sube la tasa de 1.00% a 1.25%, máximo de 31 años.
• 🔴 Japón: el BoJ mantiene abierta la posibilidad de más aumentos e incluso movimientos mayores.
• 🟢 México demanda agregada: creció 1.7% trimestral, desde 0.3%.
• 🟢 México demanda anual: avanzó 5.8%, desde 5.0%.
• 🟢 México gasto privado: aumentó 0.9% trimestral, después de caer -0.8%.
• 🟡 México gasto privado anual: creció 2.1%, ligeramente debajo del 2.2% previo.
• 🔴 Alemania IPP: subió 4.6% anual, por encima del 4.1% esperado.
• 🔴 Alemania IPP mensual: aumentó 1.1%, casi el doble del 0.6% previsto.
• 🟢 Reino Unido consumo: ventas minoristas avanzaron 0.5%, frente a una caída de -0.2% esperada.
• 🔴 Eurozona cuenta corriente: bajó a 27.6 mil millones de euros, desde 35.1 mil millones.
• 🟡 China inversión extranjera: cayó -5.3%, aunque mejora frente al -6.2% previo.
• 🟢 Bitcoin: cotiza alrededor de 78 mil dólares, recuperando terreno pese al endurecimiento monetario global.
• 🟡 Wall Street: hoy es jornada de triple witching, lo que puede aumentar volumen y volatilidad.

Lo que mueve la mañana

El movimiento central llega desde Japón. El Banco de Japón elevó su tasa de referencia en 25 puntos base, a 1.25%, el nivel más alto en 31 años. La decisión fue adoptada por 7 votos contra 2 y marca un paso más en el abandono de décadas de política monetaria ultralaxa.

El mensaje del gobernador Kazuo Ueda fue incluso más importante que el movimiento de tasas. Señaló que el banco central entra en una nueva fase, en la que el riesgo ya no es exclusivamente que la inflación no alcance 2%, sino que pueda superarlo persistentemente. Además, no descartó aumentos consecutivos ni movimientos de hasta 50 puntos base si fuera necesario.

Paradójicamente, el yen se debilitó después de la decisión. El dólar llegó a ganar alrededor de 1.2% frente a la moneda japonesa, porque los dos votos disidentes generaron dudas sobre la velocidad del próximo movimiento. Es un recordatorio de que subir tasas no necesariamente fortalece una moneda si el mercado esperaba una guía todavía más restrictiva.

Wall Street: rebote consolidado, pero bonos vuelven a incomodar

Wall Street viene de una sesión particularmente favorable. El jueves, el Dow Jones avanzó 0.62%, el S&P 500 1.14% y el Nasdaq 1.69%, liderado por tecnología. La caída del petróleo y de los rendimientos permitió al mercado dejar atrás la reacción inicial a la primera subida de tasas de la Fed en más de tres años.

Este viernes los futuros mantienen el tono positivo, aunque mucho más moderado. El Nasdaq 100 lidera con avance cercano a 0.50%, seguido por S&P 500 en 0.23% y Dow Jones en 0.12%. Alphabet y Nvidia mostraban ganancias en premercado, mientras el retroceso del petróleo continúa dando soporte a las valuaciones tecnológicas.

La advertencia vuelve a venir de los bonos. El rendimiento del Treasury a 10 años ronda 4.976%, otra vez muy cerca de 5%. Mientras esa referencia permanezca ahí, será difícil que el mercado olvide completamente el problema de tasas.

Además, hoy ocurre el vencimiento simultáneo trimestral de opciones sobre acciones, opciones sobre índices y futuros, conocido como triple witching. No cambia los fundamentales, pero puede incrementar considerablemente el volumen y amplificar movimientos durante la jornada.

México en foco: la demanda interna toma fuerza

México entrega una de las noticias económicas más importantes de la mañana. La demanda agregada creció 1.7% trimestral durante el segundo trimestre, muy por encima del 0.3% observado previamente. En comparación anual, avanzó 5.8%, desde 5.0%.

El dato ayuda a mejorar la lectura sobre la economía mexicana. La demanda interna no solo mantiene crecimiento, sino que aceleró con claridad durante el segundo trimestre. El punto particularmente relevante está en el gasto privado: aumentó 0.9% trimestral, después de haber caído -0.8% en el trimestre anterior.

Esa recuperación sugiere que los hogares recuperaron capacidad de gasto durante el periodo. En términos anuales, el gasto privado aumentó 2.1%, ligeramente por debajo del 2.2% anterior, por lo que todavía existe una diferencia entre el fuerte rebote trimestral y una trayectoria anual que sigue siendo más moderada.

La lectura debe combinarse con los datos de las últimas semanas. México ha mostrado inversión fija bruta más fuerte, actividad industrial mejor a lo esperado, inflación relativamente contenida y ahora una recuperación importante de demanda agregada. El cuadro de corto plazo luce más resistente de lo que algunos indicadores manufactureros habían sugerido.

Para mercados locales, además, el cierre anterior fue favorable. El peso ganó alrededor de 0.4% el jueves y las acciones mexicanas avanzaron cerca de 0.5%, apoyadas por el mejor tono global después de la decisión de la Fed.

La gran pregunta para México: ¿qué hará Banxico?

La mejora de actividad introduce un matiz adicional para Banxico. México llega a la próxima decisión monetaria con inflación relativamente controlada, pero con una economía que muestra mayor resistencia y con una Fed que acaba de volver a subir tasas.

El diferencial entre las tasas mexicana y estadounidense se ha reducido. Cada incremento adicional de la Fed reduce el margen relativo que históricamente ha dado soporte al peso. Esto no obliga automáticamente a Banxico a seguir a la Fed, pero vuelve más importante la combinación entre inflación local, tipo de cambio y crecimiento.

El buen dato de demanda agregada reduce, además, la urgencia de utilizar menores tasas para sostener actividad. Si el consumo y la inversión mantienen fuerza, Banxico puede concentrarse con mayor tranquilidad en inflación y estabilidad cambiaria.

Por eso el dato de hoy no es solamente favorable para crecimiento. También modifica marginalmente la discusión monetaria.

Japón: se termina la era del dinero casi gratuito

La decisión japonesa tiene implicaciones que van mucho más allá de Tokio. La tasa de 1.25% coloca al Banco de Japón dentro de su propio rango estimado de tasa neutral, de 1.1% a 2.5%, y confirma que la política monetaria japonesa dejó definitivamente atrás la era de tasas cercanas a cero.

Ueda incluso señaló que el banco central no puede asumir que continuará moviéndose lentamente. Reuters destaca que la decisión japonesa sigue a las recientes alzas de la Fed y del BCE, consolidando un cambio importante: las principales economías desarrolladas vuelven simultáneamente a un ciclo de endurecimiento monetario.

Este punto importa para los mercados porque Japón fue durante décadas una fuente global de financiamiento barato. Tasas más altas reducen gradualmente el atractivo del yen como moneda para operaciones de carry trade y pueden provocar movimientos en flujos internacionales de capital.

Europa: consumo británico fuerte, inflación industrial alemana preocupante

Europa ofrece nuevamente una fotografía dividida.

Reino Unido sorprendió positivamente. Las ventas minoristas aumentaron 0.5% mensual en agosto, contra una previsión de caída de -0.2%, y crecieron 2.4% anual, frente al 1.9% esperado. Las ventas subyacentes aumentaron 0.6% mensual y 2.7% anual. Reuters señala que el incremento estuvo apoyado por ventas en línea, tiendas departamentales, ropa y alimentos, pese al aumento reciente de los combustibles.

Alemania entrega la lectura contraria. Los precios al productor aumentaron 1.1% mensual y 4.6% anual, frente a una previsión anual de 4.1%. Es el mayor crecimiento anual desde abril de 2023. La energía aumentó 8.3% y los bienes intermedios 6.1%, lo que muestra que la presión se encuentra todavía aguas arriba de la cadena productiva.

Esto mantiene el dilema europeo: consumo que resiste en algunas economías, pero presión de costos que todavía justifica cautela monetaria.

China: inversión extranjera mejora, pero sigue en negativo

La inversión extranjera directa en China cayó -5.3% en agosto. Es todavía una contracción importante, pero representa una mejora frente al -6.2% previo.

El dato se suma a la fotografía china conocida esta semana: la producción industrial aceleró a 5.2% anual, pero las ventas minoristas crecieron apenas 0.4% y la inversión fija acumulada cayó 7.2%.

China mantiene, por tanto, una economía de dos velocidades: industria relativamente resistente y demanda interna e inversión mucho más débiles. Para México, esto importa por commodities, manufactura global y competencia en exportaciones.

Petróleo: tercer día de alivio

El petróleo cae por tercer día consecutivo. El Brent se ubica alrededor de 103.94 dólares, con retroceso de 0.84%, mientras el WTI ronda 102.15 dólares. La disminución refleja menor temor sobre interrupciones inmediatas de suministro saudí, mayores inventarios de productos refinados y esfuerzos de Arabia Saudita por redirigir exportaciones.

Es una buena noticia para inflación, pero todavía no una normalización. El Brent permanece más de 100 dólares y el conflicto en Medio Oriente continúa generando riesgos sobre rutas de transporte y capacidad saudí.

La importancia del movimiento está en la dirección. El petróleo superó 109 dólares durante la semana y fue una de las principales razones por las que el mercado aceleró sus apuestas de subida de tasas. Tres sesiones de descenso reducen parcialmente esa presión.

Oro y Bitcoin: riesgo con comportamientos distintos

El oro sube a máximos de una semana. El precio spot ronda 4,379 dólares por onza, con un avance cercano a 0.9%, pese a la reciente subida de tasas de la Fed. La caída del petróleo y la percepción de que el ciclo de endurecimiento estadounidense puede ser relativamente moderado ayudan al metal.

Bitcoin también recupera terreno. Cotiza alrededor de 78,100 dólares, con aumento cercano a 2.3% en 24 horas, pese al endurecimiento monetario global. La caída del petróleo y el hecho de que la primera subida de la Fed estuviera ampliamente descontada han permitido recuperar algo de apetito especulativo.

Qué vigilar durante la sesión

• 📌 Wall Street: futuros positivos, pero con un Treasury a 10 años otra vez cerca de 5%.
• 📌 Nasdaq: tecnología vuelve a liderar el mercado.
• 📌 Triple witching: vencimiento simultáneo de derivados puede aumentar volatilidad y volumen.
• 📌 México: demanda agregada del 2T crece 1.7% trimestral y 5.8% anual.
• 📌 México consumo: gasto privado rebota 0.9% trimestral.
• 📌 Banxico: menor diferencial frente a la Fed y economía doméstica más resistente.
• 📌 Banco de Japón: tasa sube a 1.25%, máximo de 31 años.
• 📌 Yen: se debilita pese al aumento de tasas, señal de dudas sobre el ritmo futuro.
• 📌 Petróleo: Brent cerca de 104 dólares, tercera jornada de retroceso.
• 📌 Treasury: rendimiento a 10 años alrededor de 4.98%.
• 📌 Alemania: IPP anual acelera a 4.6%.
• 📌 EUA: producción industrial y capacidad instalada durante la mañana.
• 📌 CFTC 13:30 h: posiciones especulativas en peso mexicano, petróleo, oro, S&P 500 y Nasdaq.

Lectura de apertura

La apertura deja una conclusión clara: el mercado termina la semana con menos presión energética, pero con más tasas. La Fed subió el miércoles, el Banco de Japón lo hizo hoy y Europa mantiene abierta la posibilidad de nuevos ajustes. El ciclo monetario global volvió a girar hacia el endurecimiento.

Paradójicamente, las bolsas siguen resistiendo. Wall Street viene de un fuerte rebote, los futuros vuelven a operar en verde y Bitcoin recupera terreno. La explicación está en el petróleo: tres jornadas de caída reducen el principal riesgo inflacionario inmediato y permiten que el mercado diferencie entre tasas más altas y una inflación fuera de control.

Para México, la mañana deja una noticia particularmente favorable. La demanda agregada aceleró a 1.7% trimestral y el gasto privado volvió a crecer después de la contracción del trimestre anterior. La economía doméstica muestra una resistencia mayor de la que sugerían algunos indicadores recientes.

Pero esa fortaleza tiene otra cara: reduce la necesidad de una política monetaria más expansiva justo cuando la Fed vuelve a subir tasas. Banxico entra así en una ecuación más compleja: inflación relativamente contenida, actividad que mejora y un diferencial frente a Estados Unidos que se estrecha.

No es una apertura de euforia. Es una apertura de equilibrio delicado: México acelera, el petróleo da tregua y Wall Street resiste, pero el mundo vuelve a vivir una etapa en la que los bancos centrales están subiendo tasas al mismo tiempo.