La Encuesta Citi de Expectativas del 20 de octubre elevó de 18.00 a 18.20 pesos por dólar la proyección del tipo de cambio para el cierre de 2026. El crecimiento esperado permaneció en 1.4%, mientras disminuyó la previsión de inflación subyacente.
El ejercicio reúne, de manera quincenal, las previsiones de economistas sobre inflación, producto interno bruto, tasas de interés y tipo de cambio. Sus resultados permiten seguir cómo se modifica el escenario esperado por los especialistas conforme se conoce nueva información económica.
El ajuste cambiario prolonga el movimiento registrado en la edición del 6 de octubre. En aquella encuesta, la estimación para el dólar al cierre de 2026 había subido de 17.50 a 18.00 pesos. Para el cierre de 2027, había pasado de 18.00 a 18.50 pesos.
Una cotización más alta en pesos por dólar representa una moneda mexicana más débil dentro del escenario previsto. Esta revisión describe una expectativa para una fecha específica y debe distinguirse del precio al que la divisa se negocia actualmente.
Encuesta Citi mantiene crecimiento y modifica previsiones cambiarias
Para el cierre de 2027, el consenso elevó el tipo de cambio esperado a 18.60 pesos por dólar, desde 18.50. La previsión de crecimiento para ese año siguió en 1.8%.
Las estimaciones de expansión económica ya se situaban en 1.4% para 2026 y 1.8% para 2027 en la encuesta del 6 de octubre. Entonces, los pronósticos individuales para este año iban de 0.8% a 1.7%, lo que mostraba diferencias entre los participantes.
El consenso se expresa mediante la mediana: el valor central al ordenar las respuestas. Esta medida resume las estimaciones del grupo, aunque no significa que todos los especialistas coincidan ni que el resultado futuro esté asegurado.
Inflación subyacente baja y tasa esperada permanece estable
Para diciembre de 2026, la inflación general esperada permaneció en 3.90%. La subyacente bajó de 3.88% a 3.80%. Para 2027, la general subió de 3.83% a 3.86% y la subyacente continuó en 3.80%.
Para octubre, prevén inflación general de 0.53% mensual y 3.63% anual, y subyacente de 0.25% mensual y 3.71% anual.
Como referencia, el INEGI informó el 8 de octubre que la inflación general observada en septiembre fue de 3.45% anual. La subyacente se ubicó en 3.75%. Durante ese mes, los precios al consumidor aumentaron 0.42%, mientras el componente subyacente avanzó 0.20%.
La medición subyacente agrupa mercancías y servicios, y excluye componentes con mayor volatilidad o cuyos precios no responden a condiciones de mercado. La no subyacente comprende productos agropecuarios, energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno.
En septiembre, el jitomate, la cebolla y el gas doméstico LP destacaron entre los productos que presionaron al alza la inflación. La papa y otros tubérculos, los servicios profesionales y los paquetes de telecomunicaciones contribuyeron en sentido contrario, según el instituto.
El objetivo permanente de Banxico es una inflación anual de 3%. El intervalo de variabilidad de más/menos un punto porcentual alrededor de esa meta reconoce fluctuaciones transitorias.
En política monetaria, las medianas para la tasa de referencia al cierre de 2026 y de 2027 permanecieron en 6.50%.
Ese nivel coincide con la decisión del Banco de México del 24 de septiembre, cuando su Junta de Gobierno mantuvo por unanimidad el objetivo para la tasa interbancaria a un día. El banco central señaló que seguía observando riesgos para la trayectoria de los precios.
Entre los riesgos al alza identificó la persistencia de la inflación subyacente, afectaciones climáticas, presiones de costos, conflictos geopolíticos y una tendencia a la depreciación del peso. También reconoció riesgos a la baja asociados con una actividad económica menor a la anticipada.
Banxico indicó que sus siguientes decisiones considerarían el proceso de desinflación, el comportamiento del tipo de cambio, las condiciones de holgura y las expectativas de inflación. Las previsiones de los encuestados permiten seguir sus perspectivas, mientras las decisiones corresponden a la Junta de Gobierno.
