Bitácora del Cierre | 16/02/26

El cierre de la semana estuvo dominado por un conjunto amplio de referencias macroeconómicas que ayudaron a delinear con mayor claridad el escenario económico global de corto plazo. En Europa, la atención se concentró en los datos de inflación de Alemania e Italia, que confirmaron una moderación sostenida de los precios al consumidor. Alemania registró una inflación anual de 1.8% en diciembre, mientras que la inflación armonizada se ubicó en 2.0%, niveles significativamente más bajos que los observados a lo largo de 2024. En el caso de Italia, la inflación anual se mantuvo en 1.2%, con variaciones mensuales positivas pero contenidas, reforzando la idea de que las presiones inflacionarias en la zona euro continúan disipándose.

Este entorno fortalece las expectativas de que el Banco Central Europeo mantenga un enfoque prudente, con mayor margen para considerar ajustes graduales en su postura monetaria conforme avance el año. El mensaje implícito para los mercados es que el riesgo de un rebrote inflacionario en Europa, al menos por ahora, se mantiene acotado.

En el Reino Unido, la comparecencia del gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, no generó movimientos abruptos, pero sí reforzó la narrativa de cautela. La autoridad monetaria británica continúa evaluando el impacto de tasas elevadas sobre una economía que aún muestra señales mixtas de crecimiento.

En Estados Unidos, los indicadores industriales ofrecieron una lectura más equilibrada. La producción industrial avanzó 0.4% mensual en diciembre y la utilización de la capacidad instalada subió a 76.3%, confirmando que la actividad manufacturera se mantiene estable. No obstante, el crecimiento anual de la producción perdió algo de dinamismo, lo que respalda el escenario de una desaceleración ordenada. Las intervenciones de funcionarios de la Reserva Federal apuntaron en la misma dirección: sin urgencia por recortar tasas, pero atentos a no endurecer de más las condiciones financieras.

En América Latina, Brasil destacó con un repunte del indicador IBC-Br, sugiriendo una mejora en la actividad económica hacia el cierre de 2025, mientras que Canadá sorprendió con un sólido dato de nuevas construcciones de vivienda. En los mercados de materias primas, las posiciones especulativas reflejaron un mayor interés por el oro como activo de cobertura, al tiempo que el petróleo se mantuvo relativamente estable.

En conjunto, los mercados cerraron la semana con un sesgo de cautela constructiva. La desinflación europea ofrece alivio, mientras que Estados Unidos sigue mostrando resiliencia económica. El foco ahora se traslada a los próximos datos macroeconómicos y a nuevos mensajes de bancos centrales, que serán clave para definir la dirección de los activos globales en el arranque de la siguiente semana.

El día de lunes les traeremos la apertura con los primeros datos y la reacción de los mercados globales.