Bitácora del Cierre | 20/02/26

La jornada de este martes inicia con una agenda macroeconómica intensa, dominada por referencias clave en Reino Unido y la zona euro, en un contexto donde los mercados siguen evaluando el ritmo de desaceleración económica y las posibles respuestas de política monetaria durante el primer trimestre del año. Desde las primeras horas, el foco estuvo puesto en el mercado laboral británico, que mostró señales mixtas. Los ingresos medios de los trabajadores se mantuvieron estables tanto excluyendo como incluyendo primas, confirmando que las presiones salariales no se han intensificado. Sin embargo, la evolución del desempleo sorprendió negativamente, con un aumento de personas solicitando apoyo, lo que refuerza la percepción de un mercado laboral que comienza a perder dinamismo. Estos datos llegan en un momento clave para el Banco de Inglaterra, que continúa enfrentando el reto de equilibrar inflación, crecimiento y empleo.

En Europa continental, Alemania volvió a enviar señales de debilidad en el frente de precios al productor. El IPP tanto mensual como anual se mantuvo en terreno negativo, reflejando una presión deflacionaria persistente en la cadena industrial. A pesar de ello, los indicadores ZEW de confianza inversora sorprendieron positivamente, con un fuerte repunte tanto en Alemania como en la zona euro. Este contraste sugiere que, aunque la actividad actual sigue siendo frágil, los inversionistas comienzan a anticipar una mejora gradual en el panorama económico hacia los próximos meses. Para el Banco Central Europeo, estas señales refuerzan el debate interno sobre el momento oportuno para iniciar una relajación de su postura monetaria.

La balanza comercial de España volvió a mostrar un déficit relevante, confirmando que la demanda interna y el entorno global aún presionan el sector externo. En paralelo, las reuniones del Ecofin y diversas comparecencias de funcionarios monetarios europeos aportan un trasfondo institucional importante para la sesión.

A nivel global, la atención también se dirige al inicio de las reuniones anuales del Foro Económico Mundial en Davos, donde líderes políticos, empresariales y financieros discuten los principales riesgos y oportunidades de la economía mundial. Este foro suele influir en el tono del mercado al marcar narrativas sobre crecimiento, inflación, geopolítica y transición energética.

En Estados Unidos, aunque la agenda es más ligera en datos duros, el informe ADP de empleo privado y las subastas de letras del Tesoro ofrecen referencias relevantes sobre el estado del mercado laboral y la demanda por deuda gubernamental. Todo ello se da bajo la atenta mirada de la Reserva Federal, que mantiene un discurso prudente ante un escenario de desaceleración ordenada.

Con este conjunto de factores, los mercados arrancan la jornada con cautela, pero con un sesgo ligeramente constructivo, apoyado en la mejora de las expectativas y en la expectativa de políticas monetarias menos restrictivas hacia adelante.

El día de mañana les traeremos la apertura con los primeros datos y la reacción de los mercados globales.