APERTURA | viernes 7 de agosto, 2026

Los mercados abren este viernes con una lectura fuerte y contradictoria: México confirma una inflación más baja, pero Estados Unidos entrega un dato laboral mucho peor de lo esperado. La economía estadounidense perdió 23 mil empleos no agrícolas en julio, frente a una previsión de 85 mil nuevos puestos, mientras la tasa de desempleo bajó a 4.1%, no por una mejora contundente del empleo, sino en medio de una menor participación laboral.

La apertura cambia el tono de la jornada. Hasta antes del dato, el mercado venía operando con relativa estabilidad, apoyado por resultados corporativos, entusiasmo por inteligencia artificial y cierta calma en petróleo. Pero el reporte laboral estadounidense obliga a replantear la discusión: ya no se trata solo de inflación y tasas, sino de si el mercado laboral empieza a mostrar señales más serias de enfriamiento.

Semáforo de apertura

• 🔴 S&P 500: el SPY opera prácticamente plano, con ligera baja cercana a 0.15%.
• 🔴 Nasdaq / tecnología: el QQQ cae alrededor de 0.39%, con presión moderada en acciones de crecimiento.
• 🔴 Dow Jones: el DIA retrocede cerca de 0.84%, más castigado que tecnología en los primeros movimientos.
• 🟢 Bitcoin: cotiza cerca de 65,188 dólares, con avance superior a 1%.
• 🟢 Inflación México: el INPC anual bajó a 3.12%, desde 3.37%, en línea con lo esperado.
• 🟢 Inflación subyacente México: bajó a 3.95% anual, desde 4.03%, aunque ligeramente arriba de la previsión de 3.94%.
• 🔴 Nóminas EUA: las nóminas no agrícolas cayeron -23 mil, contra una previsión de 85 mil.
• 🔴 Salarios EUA: los ingresos medios por hora subieron solo 0.1% mensual y 3.2% anual, por debajo de lo esperado.
• 🟢 Desempleo EUA: la tasa bajó a 4.1%, desde 4.2%, aunque con menor participación laboral.
• 🟢 Canadá empleo: se crearon 75.1 mil empleos, muy por encima de los 17.8 mil esperados.
• 🔴 Alemania comercio: el superávit bajó a 15.4 mil millones de euros, por debajo de lo esperado.
• 🟡 Petróleo: el mercado espera Baker Hughes y sigue atento al riesgo geopolítico.
• 🟡 Fed: declaraciones de Barkin y expectativas de inflación del consumidor serán clave durante la mañana.

Lo que mueve la mañana

El dato central es el empleo de Estados Unidos. Las nóminas no agrícolas cayeron 23 mil en julio, una sorpresa negativa frente a la expectativa de creación de empleo. Además, las nóminas del gobierno bajaron 53 mil, mientras las privadas apenas crecieron 30 mil, también por debajo de lo esperado.

La tasa de desempleo bajó a 4.1%, pero la lectura no es tan positiva como parece. La participación laboral cayó a 61.4%, lo que sugiere que parte de la baja en desempleo puede venir de una menor fuerza laboral activa, no de una creación robusta de puestos.

Los salarios también mandan una señal de enfriamiento. El ingreso promedio por hora subió apenas 0.1% mensual, frente al 0.3% esperado, y la lectura anual se moderó a 3.2%, contra una previsión de 3.5%. Para la Fed, esto reduce presión salarial; para los mercados, aumenta la probabilidad de que el banco central tenga que mirar más de cerca el riesgo de desaceleración.

Wall Street: mala noticia económica, reacción ambigua

La reacción inicial de Wall Street es defensiva, aunque no de pánico. El SPY opera prácticamente plano con ligera baja, el QQQ cae cerca de 0.39% y el DIA retrocede alrededor de 0.84%. Bitcoin, en cambio, avanza, probablemente por la lectura de que un empleo más débil puede reducir presión futura de tasas.

El mercado enfrenta una paradoja. Un empleo más débil puede ser positivo si reduce la necesidad de una Fed más dura; pero una pérdida neta de puestos de trabajo ya empieza a levantar otra pregunta: ¿la desaceleración está siendo ordenada o empieza a deteriorarse más rápido?

AP reportó que los futuros estadounidenses subieron después del dato, precisamente porque un mercado laboral más débil puede reducir presión inflacionaria, mientras el rendimiento del Treasury a 10 años cayó a 4.60%, desde 4.67% antes del reporte. Esa baja en bonos ayuda a tecnología, pero el golpe al empleo limita el entusiasmo.

México en foco

Para México, la noticia del día es la inflación. El INPC mensual de julio subió 0.03%, en línea con lo esperado, mientras que la inflación anual bajó a 3.12%, desde 3.37%. Es una señal favorable porque acerca más la inflación al objetivo puntual de Banxico.

La inflación subyacente mensual fue de 0.23%, ligeramente arriba de la previsión de 0.22%, pero menor al 0.24% previo. En términos anuales, la subyacente bajó a 3.95%, desde 4.03%. Esto importa porque, por fin, la inflación de fondo se mantiene dentro del rango de variabilidad de Banxico, aunque todavía no está plenamente anclada al 3%.

La lectura para Banxico es más cómoda, pero no completamente libre de riesgos. La inflación general ayuda a justificar una postura menos restrictiva en el futuro; sin embargo, el banco central tendrá que cuidar que la subyacente no se estanque cerca de 4%. Además, el dato de empleo estadounidense puede mover al dólar, a los bonos y al apetito por monedas emergentes.

Para el peso mexicano, el escenario es mixto. Menor inflación local ayuda; menor presión de tasas en Estados Unidos también podría favorecer al peso. Pero si el dato laboral estadounidense se interpreta como señal de desaceleración más profunda, puede aumentar la aversión al riesgo y fortalecer al dólar como refugio.

Canadá sorprende por empleo

Canadá entregó una lectura laboral mucho más fuerte que Estados Unidos. El empleo aumentó en 75.1 mil plazas, muy por encima de las 17.8 mil esperadas, mientras la tasa de desempleo bajó a 6.4%, desde 6.5%. También aumentó el empleo de tiempo completo en 38.6 mil y el de medio tiempo en 36.6 mil.

La lectura canadiense es positiva para actividad, aunque puede complicar el margen de maniobra del Banco de Canadá si el mercado laboral se mantiene demasiado firme. En contraste con Estados Unidos, Canadá aparece hoy con una economía laboral más resistente.

Europa y Asia: comercio mixto

En Europa, Alemania dejó una lectura comercial menos favorable. Las exportaciones crecieron 0.9% mensual, por encima de la previsión de 0.2%, pero las importaciones subieron 4.4%, muy por encima del 1.0% esperado. Como resultado, el superávit comercial cayó a 15.4 mil millones de euros, por debajo de los 17.2 mil millones esperados y del dato previo de 19.4 mil millones.

La producción industrial alemana mensual avanzó 0.2%, en línea con lo previsto, pero por debajo del 0.7% previo. Es decir, Alemania muestra algo de estabilidad productiva, pero menor fortaleza comercial neta.

Francia redujo su déficit comercial a 5.8 mil millones de euros, mejor que la previsión de 6.5 mil millones, mientras Suiza reportó mejor confianza del consumidor, aunque todavía en terreno negativo. China mantuvo reservas internacionales prácticamente estables, en 3.419 billones de dólares.

Qué vigilar durante la sesión

• 📌 7:00 h — Barkin, de la Fed: primera lectura de un funcionario tras el dato laboral.
• 📌 7:00 h — PMI Ivey Canadá: se espera lectura de 55.4.
• 📌 9:00 h — Expectativas de inflación del consumidor EUA: clave para Fed y bonos.
• 📌 11:00 h — Baker Hughes: plataformas petroleras; relevante para oferta de crudo.
• 📌 13:00 h — Crédito al consumo EUA: se espera 11.4 mil millones de dólares.
• 📌 13:30 h — CFTC: posiciones especulativas en MXN, petróleo, oro, Nasdaq y S&P 500.
• 📌 México: seguimiento al impacto de la inflación en expectativas de Banxico.
• ⚠ Empleo EUA: el mercado puede seguir ajustando probabilidades sobre la Fed durante toda la sesión.

Lectura de apertura

La apertura deja una conclusión clara: México recibe una buena noticia inflacionaria, pero Estados Unidos prende una alerta laboral. La inflación mexicana baja a 3.12% y la subyacente vuelve a ubicarse dentro del rango de Banxico, lo que mejora la lectura local. Pero la pérdida de empleos en Estados Unidos cambia el tono global.

El mercado quería datos que redujeran presión sobre la Fed, pero no necesariamente una señal tan débil de empleo. Si los inversionistas leen el reporte como una desaceleración controlada, los bonos pueden bajar y las bolsas encontrar soporte. Si lo leen como inicio de deterioro más profundo, la cautela puede dominar.

Para México, el equilibrio será delicado: menor inflación ayuda, pero el humor global lo marcará la pregunta de siempre, aunque ahora con otro matiz: no solo cuánto tiempo mantendrá la Fed tasas altas, sino qué hará si el empleo empieza a romperse.