Apertura | 25 de agosto, 2026

Los mercados abren este martes con señales cruzadas. Europa entrega mejores datos desde Alemania: el PIB del segundo trimestre superó expectativas y el indicador Ifo de confianza empresarial avanzó más de lo previsto. En contraste, Wall Street inicia con un tono mixto: el Dow Jones muestra mejor desempeño, mientras tecnología vuelve a resentir presión antes de una semana clave para Nvidia, inflación y Reserva Federal.

Para México, la jornada tendrá dos referencias relevantes. Primero, la cuenta corriente del segundo trimestre, que se publicará a las 9:00 horas. Segundo, la ENOE del segundo trimestre de 2026, que permitirá evaluar dos problemas estructurales del mercado laboral mexicano: la elevada informalidad y la baja participación de las mujeres en el empleo remunerado.

Semáforo de apertura

• 🔴 S&P 500: el SPY cae cerca de 0.29%, con tono moderadamente defensivo.
• 🔴 Nasdaq / tecnología: el QQQ retrocede alrededor de 0.99%, presionado por cautela antes de Nvidia y datos de inflación.
• 🟢 Dow Jones: el DIA avanza cerca de 0.26%, con mejor desempeño relativo.
• 🟢 Bitcoin: cotiza cerca de 78,784 dólares, con avance moderado.
• 🟢 Alemania PIB anual: el PIB creció 1.0% en el segundo trimestre, por encima del 0.9% esperado.
• 🟢 Alemania PIB trimestral: avanzó 0.3%, mejor que el 0.2% previsto.
• 🟢 Alemania Ifo: la confianza empresarial subió a 88.8, frente a una previsión de 87.2.
• 🟢 Expectativas Alemania: el componente de expectativas avanzó a 89.1, desde 86.8.
• 🔴 España IPP: los precios al productor subieron 9.2% anual, desde 7.0%.
• 🔴 Brasil confianza: la confianza del consumidor cayó a 84.7, desde 88.3.
• 🟢 ADP EUA: la variación semanal del empleo subió a 11.8 mil, desde 9.5 mil.
• 🟡 EUA vivienda: se esperan precios de vivienda, ventas de casas nuevas y permisos de construcción.
• 🟡 EUA confianza: The Conference Board publicará confianza del consumidor; se espera 90.3, debajo del 90.8 previo.
• 🟡 México: la atención local estará en cuenta corriente y ENOE.
• 🟡 Bonos EUA: subasta de T-Note a 2 años, con referencia previa de 4.315%.
• 🟡 Petróleo: el mercado espera inventarios API por la tarde, con previsión de aumento de 1.9 millones de barriles.

Lo que mueve la mañana

El primer eje de la apertura está en Alemania. La economía alemana creció 0.3% trimestral en el segundo trimestre, por encima de la previsión de 0.2%, y avanzó 1.0% anual, mejor que el 0.9% esperado. Además, el indicador Ifo de confianza empresarial subió a 88.8 en agosto, desde 86.7, superando la previsión de 87.2. Reuters reportó que esta mejora refuerza la percepción de que la mayor economía europea avanza hacia una recuperación más clara.

El dato importa porque Alemania venía siendo uno de los puntos débiles de Europa. Una mejor lectura de PIB y confianza empresarial ayuda a sostener el argumento de recuperación industrial, aunque todavía con cautela por costos energéticos, inflación y rendimientos de deuda.

El matiz está en precios. España reportó un IPP anual de 9.2%, por encima del 7.0% previo, lo que recuerda que la presión de costos no ha desaparecido en Europa. La recuperación puede mejorar, pero si los precios al productor repuntan, el margen del Banco Central Europeo seguirá siendo limitado.

Wall Street: mixto y atento a Nvidia

Wall Street abre dividido. El SPY cae cerca de 0.29%, el QQQ retrocede alrededor de 0.99% y el DIA avanza cerca de 0.26%. La tecnología vuelve a ser el punto débil, en una semana en la que los inversionistas esperan resultados de Nvidia y datos de inflación que pueden mover las expectativas sobre la Reserva Federal.

Reuters reportó que los futuros estadounidenses apuntaban a un rebote tecnológico antes de los resultados de Nvidia y del dato de inflación PCE, aunque el mercado sigue evaluando el impacto de sanciones a Irán, tensiones comerciales con Canadá y rendimientos elevados.

El problema de fondo sigue siendo el mismo: la tecnología necesita justificar valuaciones altas con resultados sólidos. Nvidia será una prueba central para la narrativa de inteligencia artificial. Si sus resultados y guía confirman demanda robusta, el Nasdaq puede recuperar fuerza. Si decepciona, puede profundizarse la toma de utilidades en semiconductores y software.

Fed, bonos y datos de Estados Unidos

La agenda estadounidense tiene varias pruebas durante la mañana. A las 8:00 horas se publicarán confianza del consumidor de The Conference Board, ventas de viviendas nuevas, precios de vivienda e indicadores manufactureros de Richmond. El mercado espera que la confianza baje ligeramente a 90.3, desde 90.8, mientras que las ventas de viviendas nuevas se ubiquen en 620 mil, por debajo de las 628 mil previas.

La vivienda seguirá siendo clave porque las tasas hipotecarias y los bonos largos continúan limitando demanda. La semana pasada, Reuters reportó que el sector residencial seguía bajo presión por tasas elevadas e inventarios de vivienda nueva sin vender.

En bonos, el mercado observará la subasta de T-Note a 2 años a las 11:00 horas, después de una referencia previa de 4.315%. La parte corta de la curva será importante para medir expectativas sobre la Fed, mientras que la parte larga sigue condicionada por deuda, inflación y prima de riesgo. WSJ reportó que el Treasury a 10 años se movía cerca de 4.886%, con el dólar estable y los inversionistas atentos a política monetaria y al mercado de deuda.

México en foco

Para México, el mercado local tendrá dos puntos de atención. El primero será la cuenta corriente del segundo trimestre, programada para las 9:00 horas. La referencia previa fue un déficit de 15,878 millones de dólares, equivalente a -3.10% del PIB. El dato permitirá leer la posición externa del país, el comportamiento de comercio, rentas, remesas y financiamiento externo.

El segundo punto será la ENOE del segundo trimestre de 2026. Ahí la lectura debe ir más allá de la tasa de desocupación. El foco estará en la calidad del empleo: informalidad, participación laboral, brechas de género, ocupación remunerada y condiciones del trabajo formal.

La informalidad laboral se ubicó en 54.8% de la población ocupada en el primer trimestre de 2026, y la participación de las mujeres en el mercado laboral remunerado mantiene una brecha cercana a 30 puntos porcentuales frente a la participación masculina. Esta dimensión es central porque el empleo no solo importa por cantidad, sino por calidad, productividad e ingresos.

Cerca del 70% de los ingresos de los hogares proviene del trabajo, y un empleo formal paga, en promedio, el doble que uno informal. Por eso, la discusión laboral mexicana no puede limitarse a cuántas personas están ocupadas: debe observar si ese empleo permite movilidad social, estabilidad de ingresos, acceso a seguridad social y mayor productividad.

Banxico y la lectura local

Los datos recientes de México han mostrado una combinación interesante: crecimiento positivo, inflación subyacente más moderada y actividad económica anual más fuerte. Sin embargo, el mercado laboral será clave para saber si esa recuperación se traduce en mejores condiciones de ingreso y formalización.

Para Banxico, una economía que crece con inflación de fondo más contenida podría abrir margen para una postura menos restrictiva en el futuro. Pero una estructura laboral dominada por informalidad mantiene límites al crecimiento potencial y complica la transmisión de política pública.

En términos de mercado, el peso mexicano dependerá hoy de tres factores: cuenta corriente, tono de los bonos estadounidenses y apetito global por riesgo. Si la cuenta corriente muestra menor presión externa y los bonos no se tensionan, el peso podría conservar estabilidad. Si los datos de Estados Unidos fortalecen al dólar o la subasta de T-Note sale débil, las monedas emergentes podrían enfrentar presión.

China, Brasil y materias primas

China no tiene un dato central de actividad esta mañana, pero sigue presente por el deterioro de inversión y consumo mostrado en días recientes. La inversión extranjera directa ya había profundizado su caída, y eso mantiene dudas sobre demanda global y apetito por materias primas.

Brasil reportó una caída en la confianza del consumidor a 84.7, desde 88.3, lo que deja una señal negativa para consumo interno. Para una región donde el consumo sigue siendo soporte importante de actividad, esta lectura confirma que la recuperación latinoamericana sigue siendo desigual.

El petróleo también seguirá en el radar. AP reportó que los precios del crudo retrocedían, con Brent cerca de 88.19 dólares y WTI en 82.36 dólares, mientras los mercados evaluaban nuevas sanciones de Estados Unidos contra Irán y tensiones comerciales con Canadá.

Por la tarde, el mercado espera inventarios API, con previsión de aumento de 1.9 millones de barriles, después de una caída previa de 0.328 millones. Si los inventarios suben más de lo esperado, podría moderarse la presión del crudo; si sorprenden a la baja, el petróleo podría recuperar fuerza.

Qué vigilar durante la sesión

• 📌 8:00 h — Confianza del consumidor EUA: se espera 90.3, desde 90.8.
• 📌 8:00 h — Ventas de viviendas nuevas EUA: se esperan 620 mil, desde 628 mil.
• 📌 8:00 h — Richmond Fed: manufactura esperada en 6, desde 5.
• 📌 9:00 h — México cuenta corriente: referencia previa de -15,878 millones de dólares.
• 📌 9:00 h — ENOE México: informalidad, participación laboral femenina y calidad del empleo.
• 📌 11:00 h — T-Note EUA a 2 años: clave para expectativas de tasas.
• 📌 14:30 h — API crudo: se espera aumento de 1.9 millones de barriles.
• 📌 Nvidia: resultados de esta semana serán decisivos para tecnología e inteligencia artificial.
• 📌 PCE EUA: dato de inflación clave para la Fed.
• ⚠ Bonos largos: siguen siendo la principal barrera para tecnología y activos emergentes.

Lectura de apertura

La apertura deja una conclusión clara: Europa entrega una señal mejor desde Alemania, pero Wall Street sigue operando con cautela por tecnología, bonos y datos pendientes. El Dow resiste mejor, el Nasdaq se presiona y Bitcoin mantiene fuerza cerca de la zona de 78 mil dólares.

Para México, la jornada será más estructural que coyuntural. La cuenta corriente mostrará la posición externa del país, pero la ENOE permitirá leer la calidad del empleo, que es una de las variables más importantes para crecimiento incluyente, productividad e ingresos de los hogares.

No es una apertura de euforia. Es una apertura de evaluación: Alemania mejora, Wall Street espera señales de Nvidia y la Fed, y México tendrá que mirar no solo cuánto crece, sino qué tipo de empleo está generando.