Bitácora del Cierre | 02/03/26

Los mercados internacionales cerraron la jornada con una lectura clara: el sector manufacturero global comienza a estabilizarse, pero con divergencias importantes entre regiones y renovadas presiones inflacionarias en Estados Unidos.

En Europa, el PMI manufacturero de la zona euro se ubicó en 50.8, en línea con lo previsto y regresando a terreno expansivo. Alemania (50.9) e Italia (50.6) sorprendieron positivamente al superar expectativas y consolidar el retorno a expansión industrial. Sin embargo, Francia quedó ligeramente por debajo (50.1), mostrando desaceleración frente al dato previo.

El consumo europeo mostró señales mixtas. Las ventas minoristas de Alemania cayeron -0.9% mensual, muy por debajo del 0.0% esperado, reflejando debilidad en la demanda interna. Suiza también registró contracción anual en ventas minoristas (-1.1%).

En Reino Unido, el PMI manufacturero se ubicó en 51.7, aunque ligeramente por debajo de estimaciones. El crédito al consumidor superó expectativas, pero las concesiones hipotecarias fueron menores a lo previsto, señalando moderación en el mercado inmobiliario.

En Estados Unidos, el foco estuvo en el ISM manufacturero. El índice general se ubicó en 52.4 (ligeramente por debajo del esperado 52.6), pero el componente de precios repuntó con fuerza hasta 70.5, muy por encima del 60.6 previsto, enviando una señal clara de presiones inflacionarias persistentes. El subíndice de nuevas órdenes cayó respecto al dato anterior, aunque se mantuvo sólido.

El modelo GDPNow de la Federal Reserve Bank of Atlanta se mantuvo en 3.0% para el primer trimestre, reforzando la expectativa de crecimiento resiliente en EE.UU.

En México, el PMI manufacturero subió a 47.10 desde 46.30, aunque continúa en zona de contracción. La balanza fiscal de enero mostró un déficit significativamente menor al observado el año previo, dando cierto alivio a las finanzas públicas.

En Asia, India sorprendió negativamente con una fuerte ampliación del déficit en cuenta corriente (-24.4 mil millones de dólares). Japón reportó tasa de desempleo de 2.7% y subasta de bonos a 10 años en 2.249%, mientras el gobernador Kazuo Ueda reiteró postura cautelosa del banco central.

En el frente político y monetario, destacaron las comparecencias de Christine Lagarde y de miembros del Banco Central Europeo, así como declaraciones del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, que añadieron volatilidad intradía.

En renta fija, las subastas de T-Bills en EE.UU. mostraron ligeros incrementos en rendimiento, reflejando un ajuste moderado al alza en tasas cortas.

En balance, la jornada dejó tres conclusiones clave:
1️⃣ Europa empieza a estabilizar su industria, pero el consumo sigue débil.
2️⃣ Estados Unidos mantiene crecimiento sólido, pero con presión inflacionaria en manufactura.
3️⃣ Los mercados enfrentan un entorno de expansión moderada con riesgos inflacionarios latentes.

La narrativa dominante vuelve a centrarse en la trayectoria de inflación y tasas para el segundo trimestre.

El día de mañana les traeremos la apertura con los primeros datos y la reacción de los mercados globales.