Petróleos Mexicanos (Pemex) reportó una reducción de 21 por ciento en su deuda financiera respecto de 2024 y la ubicó en 77 mil 500 millones de dólares al cierre de junio de 2026. Al mismo tiempo, prevé invertir cerca de 1.85 billones de pesos entre 2025 y 2030 para reforzar la exploración y extracción de hidrocarburos, la refinación. La combinación resume el reto de la petrolera: aliviar sus pasivos mientras financia proyectos que deben sostener la producción y mejorar sus resultados.
El director general, Juan Carlos Carpio Fragoso, presentó las cifras el 21 de octubre. De acuerdo con la información difundida por El Financiero, la reducción equivale a unos 20 mil millones de dólares y deja la deuda 32 por ciento por debajo del máximo registrado en 2020, cuando alcanzó 113 mil 200 millones. La caída del saldo es relevante, pero no demuestra que Pemex haya resuelto sus problemas de liquidez ni que pueda financiar por sí misma el programa de inversión.
Exploración y extracción concentran el gasto previsto
La mayor parte de la inversión proyectada se dirigiría a exploración y extracción, con alrededor de 1.46 billones de pesos, cerca de 79 por ciento del total. El Sistema Nacional de Refinación recibiría aproximadamente 185 mil 559 millones; los sistemas logísticos, 104 mil 282 millones; la petroquímica y los fertilizantes, 71 mil 38 millones, y el procesamiento de gas, 21 mil 10 millones.
La distribución mantiene la producción de hidrocarburos como eje del plan, aunque asigna recursos a la transformación y al transporte. Para que el gasto mejore las finanzas, los proyectos deberán respetar presupuestos y calendarios, además de generar rendimientos que compensen sus costos. La cifra anunciada corresponde a una proyección plurianual, no a recursos ya ejercidos.
En operación, Pemex reportó una producción promedio de 1.76 millones de barriles diarios de petróleo entre enero y agosto de 2026, y una producción de gas natural de 4 mil 916 millones de pies cúbicos diarios, 7.5 por ciento por encima de 2024. También informó que procesó alrededor de 1.109 millones de barriles diarios de crudo durante los primeros ocho meses del año, frente a 612 mil barriles diarios en 2018.
La empresa señaló que aumentó la producción de gasolina, diésel y turbosina frente a 2018. Para interpretar esa comparación es necesario distinguir el procesamiento en refinerías mexicanas del correspondiente a Deer Park, en Estados Unidos, que también aparece en sus cifras. El volumen producido no revela por sí solo cuánto cuesta obtener cada barril ni qué margen deja su venta.
Menos deuda no elimina la presión financiera
La reducción del endeudamiento puede aliviar el pago de intereses y abrir espacio para financiar actividades productivas. Sin embargo, Pemex debe cubrir mantenimiento, desarrollo de campos, reposición de reservas, modernización de refinerías y obligaciones con proveedores. Su capacidad para hacerlo dependerá del flujo operativo, los vencimientos de deuda y el respaldo financiero del Gobierno federal.
La petrolera ha contado con apoyo público para fortalecer su posición y cubrir obligaciones. Por eso, evaluar la reducción de deuda requiere distinguir cuánto proviene de recursos propios y cuánto de aportaciones o mecanismos gubernamentales. Esa diferencia permite dimensionar la presión que el apoyo a la empresa puede representar para las cuentas públicas.
Los resultados también estarán expuestos a factores externos, como los precios internacionales del petróleo y la demanda de combustibles, además de variables internas como los costos de extracción y la eficiencia de las refinerías. Una mayor producción puede impulsar los ingresos, pero no garantiza rentabilidad si los costos siguen elevados o las inversiones tardan en dar resultados.
La prueba será comprobar si mantiene la reducción de sus pasivos, mejora los pagos a proveedores y ejecuta las inversiones anunciadas sin aumentar nuevamente su deuda. El balance de octubre muestra una disminución financiera y un programa ambicioso; su sostenibilidad dependerá de resultados operativos medibles, disciplina presupuestaria y menor dependencia de apoyos extraordinarios.
